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相互矛盾的預測
近期股票和債券市場對於經濟前景觀點相互矛盾。股市相信經濟將能成功軟著陸,蘋果股價從歷史高點下跌少於 10%,“迷因股票”再次大受歡迎;而債券殖利率倒掛加劇,則又顯示市場擔憂經濟將陷入嚴重衰退。
兩種預測一定會有一個錯誤。有趣的是,華爾街因為衰退風險加劇,拖累債券殖利率並緩解估值壓力,而在過去幾週復甦快速。雖然投資人談論財報利多,但考量到通膨,標普500指數的“實際”收益比去年同期減少近 2.5%。
因此,實際收益正在收縮,大多數股票上漲是因為債券市場害怕經濟衰退,導致金融環境放鬆。不利聯準會試圖降溫通膨的策略,並且可能在9月再次升息三碼。加上標普500指數在 4,180 點附近遇到阻力,關鍵的費波那契回撤區間,因此長達七週的反彈可能會開始疲軟。
決定性因素將是明日發佈的消費者物價指數 (CPI) 通膨報告。
歐元兌美元波動,金價走高
反觀外匯則出奇平靜。大多數主流貨幣對在窄幅區間交易並收在開盤價附近,大部分都是受美元小幅回撤所影響。其中表現亮眼的是澳幣和加幣,兩種貨幣皆有不錯的反彈表現。同時,歐元兌美元繼續在 $1.02 附近橫盤整理。
黃金方面,因美元和實際殖利率小幅回撤,金價繼續挑戰突破50日均線。美國商品期貨委員會 (CFTC) 的持倉報告顯示,上個月基金經理曾短暫地淨做空黃金——是非常罕見的現象。
現階段黃金不受青睞。隨著市場投資人不斷徘徊在通膨和經濟成長擔憂之間,各種消息對黃金而言都是壞消息。不論是通膨抬高殖利率,或是經濟衰退擔憂助長美元,兩種局勢都同樣限制黃金走高。因此,在聯準會放鬆政策前,黃金不太會出現有意義的反彈。
石油成為焦點
經過數月的談判,伊朗與西方國家之間的核協議結果似乎盡在眼前,或將增加石油產量。據報導,該協議的“最終版本”已經準備好,但需要華盛頓和德黑蘭批准才能生效。
最終是否能達成這筆協議,或之後,伊朗可提高產量的程度,都還是未知數。 儘管如此,從交易心理來看,達成任何協議都十分重要,投機者也會平倉多頭頭寸。
考慮到能源價格飆升是通膨風暴的主要原因,對每種資產類別都會產生影響,因此交易者正密切關注評估此次能否達成協議。其中歐元和日圓漲幅最多,因為較低的油價有助於恢復貿易條件並改善其經濟成長。
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