市場分析

市場評論 – 華爾街續創新高，黃金亮眼

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• 降息與軟著陸押注，推動美股再創新高
• 川普風險猶存，但美國殖利率下跌，黃金創新高
• CPI 小幅上行，英鎊和紐幣小幅上漲

美股有望軟著陸

全球股市在川普 2.0 的前景下波動，但對聯準會透過降息以實現軟著陸的樂觀情緒繼續推動華爾街的風險偏好。市場擔憂川普連任總統將實施新一輪關稅，不僅針對中國商品，也包括所有進口商品，加上川普對烏克蘭和台灣欠缺承諾而帶來的地緣政治風險，種種因素導致全球投資人感到不安。

但對美國交易者而言，若川普重返白宮，減稅和放鬆監管的希望足以抵消這些擔憂。然而，投資人過於沉浸聯準會即將大幅降息的狂熱中，將忽略川普再度當選美國總統所帶來的潛在危機。

聯準會降息和財報預期似乎是華爾街優先考慮的事情。美國通膨終於朝明確的方向下降，而昨日好於預期的6月零售銷售數據，緩解投資人對經濟急劇放緩的擔憂。此外，自消費者物價指數 (CPI) 發布以來，聯準會官員似乎已經減少放鷹，同時，市場繼續預測9月降息。

科技巨頭落後，道瓊指數走高

對股市來說，更重要的是聯準會2025年更快速降息，將拉低美國公債殖利率。加上迄今仍穩健的財報季，投資人沒有理由看空美國股市。

然而，雖然川普的政策並未導致資金撤離華爾街，但資金確實轉向小型股和傳統股票，其中道瓊指數和羅素 2000 指數是最大受益者。

週二道瓊指數飆升 1.9%，創歷史新高；過去一週，羅素 2000 指數飆升超過 11%。標普 500 指數也創新高，然而，大型科技股投資轉向，以及擔憂中國晶片製造商將面對新限制措施，使那斯達克指數表現欠佳。

CPI提振英鎊和紐幣，金價創歷史新高

外匯方面，雖然市場波動，但本週主流貨幣對缺乏方向。美元自週一開始反彈，昨日略微疲軟，今日兌一籃子貨幣繼續下滑。

英國 CPI 數據引發市場質疑8月降息的可能性後，英鎊自2023年7月以來首次突破 $1.30。雖然總體通膨率維持在 2.0%，但服務業通膨率並沒有下降，繼續保持在 5.7%，這對英國央行來說仍然是個難題。

投資人不確定紐西蘭央行今年是否降息。紐西蘭第二季 CPI年增率低於預期 3.3%，但另一項指標不可交易物品通膨則略高於預期。紐幣是今日表現第二好的主流貨幣，僅次於日圓，有報導稱，上週五日銀連續第二日進行干預行動，推動日圓上漲。

同時，美國殖利率回落以及聯準會降息預期升溫，黃金延續漲勢，今日創日内歷史新高 $2,482.29/盎司。