市場分析

市場評論 – 英日陷衰退憂慮，美國零售銷售成焦點

• A- A A+

• 古斯比表示，通膨略高，聯準會仍立場不變
• 美元回檔，聚焦美國零售銷售
• 英國經濟陷入衰退，重挫英鎊
• 日本經濟低迷，日圓因干預擔憂走高

古斯比拖累美元，靜待美國零售銷售

週三，除一主流貨幣外，美元兌其它貨幣均出現回落，在週二美國通膨數據高於預期，和今日零售銷售數據公布前，交易者或許傾向先鞏固漲幅。

投資人鎖定部分消費者物價指數 (CPI) 相關獲利，歸因於芝加哥聯準銀行總裁古斯比指出，即使未來數月通膨略高於預期，聯準會也將維持立場，同時，央行需保持謹慎，不應推遲太久才降息。

古斯比演說後，市場並未鬆動，投資人堅信6月將首次降息25個基點，全年降息總數仍維持在 95 個基點左右。

此情況顯示在最新樂觀經濟數據公布後，投資人選擇從現在開始調整隱含路徑。投資人將關注今日發布的1月零售銷售數據。

預計整體月增率將從 0.6% 下滑至 -0.2%，核心銷售額則從 0.4% 放緩至 0.2%。雖然相關數據將令美元承壓，不過因樂觀就業報告和本月熱門的 CPI，不太可能影響聯準會未來行動方針的預期。此外，數據意外上行將導致市場隱含路徑進一步上調。

英國經濟衰退拖累英鎊；日圓受益於干預擔憂

美元兌英鎊是唯一沒有下跌的貨幣，因昨日公布的 CPI 顯示英國通膨並未如預期加速，導致英鎊下跌。

第四季國内生產毛額 (GDP) 初值顯示季增率縮減 0.3%，證實英國經濟已陷入技術性衰退，今日英鎊續跌。市場參與者紛紛提出降息押注，英國央行在6月開始降息的可能性從 50% 提高至 70%。英鎊在 CPI 和 GDP 公布後承壓，若明日出爐的零售銷售相對樂觀，將有望稍作喘息。

日本 GDP 也顯示該國陷入衰退，但昨日日圓略微上漲，今日繼續走高。值得關注的是，因第四季經濟意外萎縮，日本拱手將世界第三大經濟體地位讓給德國。

但日圓交易者似乎更看重即將到來的春季薪資談判、日銀政策溝通以及財政部對日圓的前景展望。在日本財務省國際事務副大臣神田真人和財務大臣鈴木俊一發出干預警告後，交易者可能不願出售日圓。然而，美元走強仍可能推高美元兌日圓，增加日本當局採取實際行動的可能性。

華爾街反彈，油價回檔

美元回檔和美國公債殖利率下滑，有助於美國股市收盤上漲。約車平台 Uber 和 Lyft 股價飆升，那斯達克指數領漲以及輝達超越 Alphabet 成為華爾街第三大最有價值企業。

上述情況證實，即使市場繼續上調聯準會的隱含路徑，股市回檔可能只是下一波漲勢前的修正。 數據顯示，美國經濟火力全開，投資人看好人工智慧未來的成長機會，標普500指數正快速屢創歷史新高。

能源資訊署 (EIA) 表示美國原油庫存增加 1,200 萬桶，遠超路透社調查分析師預期的 26 億桶增幅後，油價回檔。由於中東停火談判沒有突破，加上兩個原油輸出國組織 (OPEC) 成員國，哈薩克和伊拉克將處理不合自願減產規範下的超額產量問題，因此油價下跌幅度仍然有限。