市場分析

市場評論 – 鮑爾發言平穩不影響股市

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• 鮑爾發表談話後，美股持續上漲
• 法國局勢和歐洲央行鴿派令歐元承壓
• 中國出台，債市揚，但難題未解
• 紐西蘭央行轉鴿，紐幣承壓

鮑爾未唱鴿，但美股漲

昨日聯準會主席鮑爾在參議院證詞中對市場降息預期持保留態度，但他表示在實現 2% 通膨目標方面已取得巨大進展，令聯準會鴿派成員滿意。

上週疲軟的美國勞動市場數據，令市場期待聯準會將更加鴿派，美國股指繼續再創歷史新高。若無意外出現，鮑爾將衡量市場反應後，在今日國會證詞中重申其言論。

市場焦點關注明日發布的消費者物價指數 (CPI)，今日三名聯準會發言人將發表談話。來自不同陣線的聯準會理事鮑曼、芝加哥聯準銀行總裁古斯比和理事庫克不會對未來的行動看法一致，而市場將更加關注鴿派評論。

法國不確定性，歐元堅挺

近期歐元兌美元維持漲幅，法國各政黨則正在私下協商組建新政府。現任總理仍擔任看守職位，主要是確保第 33 屆夏季奧運會順利舉辦。

同時，歐洲央行鴿派成員繼續主張降息。歐洲央行管理委員會成員 Panetta 似乎對再次朝著降息方向的發展充滿信心；由於經濟成長不達預期，森特諾 (Centeno) 表示“今年將降息數次”的説法並不令人意外。

德國央行總裁納格爾的語調較為緩和，但其表示“我們不會自動降低利率”，也恰恰證實9月降息的問題仍懸而未決。今日稍晚納格爾也將發表談話，值得關注的是歐元區6月薪資增加的評論。

中國問題惡化

今日中國 CPI 數據和生產者物價指數 (PPI) 意外下跌，後者顯示未來存有一定的通膨壓力，但市場仍在消化週一有關中國人民銀行計劃使用回購和逆回購來管理流動性的公告。這是管理銀行體系流動性的常見方式，但中國面對的問題主要是經濟，更準確來説是陷入困境的房地產領域。

值得一提的是，中國共產黨第20屆中央委員會第三次全體會議將於7月15日至18日舉行。會議將吸引廣大媒體關注，歸因於市場預測，除了2024年5月的政策外，將宣布更多房地產的支持措施。

紐西蘭央行轉鴿

紐西蘭央行立場比大多數市場參與者預期的更加鴿派，今日紐幣兌美元處於劣勢。這是自5月會議以來重大的轉變，當時央行保留升息的可能性。今日沒有舉行新聞發布會或發布預測，但不排除下週2024年第二季 CPI 報告疲軟將使央行在8月14日降息。

市場反應迅速，預計夏季降息的可能性為 60%，若 CPI 意外下行，降息幅度將進一步增加，預估截至年底將降息約 47 個基點。