市場分析

市場評論 – PCE通膨疲軟，美元持穩，股市漲

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• 核心PCE下滑，聯準會升息預期消失
• 股市樂觀，日圓反彈動搖，美元需求高
• 下週四美國就業報告出爐前，靜待澳洲央行和英國央行利率決議

核心個人消費支出放緩，預計聯準會暫停升息

週五，受聯準會青睞的通膨指標降幅超過預期後，凸顯價格壓力不再構成重大風險的看法，市場堅信聯準會將在7月升息。7月核心個人消費支出物價指數 (PCE) 年增率從 4.6% 降至 4.1%，是自12月以來的首次大幅下降。雖然數字是聯準會 2% 目標的兩倍，不過投資人正在等待的訊號是，貨幣政策已足夠嚴謹，未來數月通膨將繼續下跌。

焦點轉向週五非農就業報告，部分投資人擔心，過去數週公佈強於預期的首次申請失業救濟人數後，勞動市場可能再次升溫。

債券市場仍質疑股市所呈現的“明朗”跡像，畢竟 PCE 通膨數據雖出現疲態，但其它數據顯示美國消費者持續保持彈性，因此，美國公債殖利率僅小幅下跌。對股票交易者來說，是一直期待看到的恰到好處，代表軟著陸變得越來越有可能。不過也不可低估通膨降至 2% 的難度，因此聯準會可能會再升息一或兩次。

中國振興措施提振樂觀情緒，股市漲

華爾街令人擔憂的方面在於，幾個正面的盈利財報，即可以掩蓋美國企業界平淡的表現。在 Meta 和 Alphabet 的強勁財報超出預期之後，投資人希望本週稍晚蘋果和亞馬遜發佈的財報也同樣亮眼。

週五，那斯達克綜合指數收盤上漲 1.9%，標普500指數收盤上漲 1.0%。

由於更多報導稱中國正在準備其它振興措施，今日亞洲股領漲。在領導階層試圖應對經濟不景氣之際，北京當局似乎正在兌現支持消費者、房地產行業以及改善小型企業融資的承諾。

中國製造業採購經理人指數 (PMI) 略有上升，但7月非製造業 PMI 下降，導致部分樂觀情緒消退，中國股市回吐之前的部分漲幅。

歐元和英鎊疲軟，美元攀升，澳幣亮眼

貨幣市場方面，由於日圓遭遇新一波抛售，美元走強。週四歐洲央行利率決議，總裁拉加德可能考慮9月暫停升息，歐元處於弱勢。週一英鎊走軟，靜待週四英國央行是否夠強硬扭轉該貨幣的跌勢。

中國採取更多振興措施的新聞拉抬與大宗商品相關的貨幣反轉向上，如澳幣、紐幣和加幣。

今日澳幣領漲，不過若澳洲央行在週二格林威治時間 04:30 決議利率不變，澳幣將面臨回檔的風險。

日銀介入，日圓回吐所有漲幅

另一方面，日銀突然購買外債券以限制10年期日本公債殖利率飆升後，日圓暴跌。週五日銀意外調整殖利率曲線控制政策，日本10年期公債殖利率飆升至九年來的最高水準。

事實上殖利率上限已從 0.50% 提高至 1.00%，不過日銀正在向投資人表達，其認真維持 0.50% 水準作爲參考點，以防止每日趨勢大幅波動的態度。10年期公債殖利率躍升至 0.60% 以上，顯然觸動日銀的敏感神經，進而影響日圓。

今日美元重回 142 區域上方，為三週以來的最高水準。