市場分析

每日市場評論 – 股市在動盪中季線漲，美元看跌

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• 科技股領漲加速，本週和季度結束時股市樂觀
• 聯準會言論保持升息選項，美元持穩但首季跌
• 東京CPI指數黯淡日圓下滑，靜待美國和歐元區通膨數據

市場季度動盪結束，股市甩銀行業危機

本月突發的銀行業危機重挫股市，但反彈速度也同樣令人驚訝，因為季線確定上漲結束。

科技股帶動大部分反彈，特別是華爾街的大型科技股，蘋果和微軟等疫情寵兒的防禦型股票重新發揮作用。自矽谷銀行（SVB）引發拋售以來，那斯達克綜合指數和那斯達克100指數之間出現顯著差異。

相比之下，小型的科技競爭對手因流動性擔憂苦苦掙扎，因為美國銀行可能會收緊貸款標準，以應對近期區域性銀行的倒閉和救助。

週四，那斯達克100指數收於2022年8月以來的最高點，今年上漲超過 18%。那斯達克綜合指數上漲近 15%，尚未超過2月危機前的峰值。標普500指數漲幅溫和，約 5.5%。

昨日銀行股再次承壓，因爲美國總統拜登呼籲美國監管機構收緊條規，以防止 SVB 事件重演，並提出幾項可以繞過國會實施的措施。

聯準會利率路徑略微上升

經濟和金融領域仍然存在關鍵脆弱點，若未來數月信貸條件收緊，整體情緒將押注聯準會鴿派。預期聯準會和其它中央銀行可能不再暴力升息，甚至在今年底開始降息的可能，很大程度地緩解恐慌情緒。

多名聯準會官員暗示需要更多緊縮政策，才能抑制通膨並達到目標水平，因此，下次聯準會議最後一次升息的可能性略有上升。 明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里和波士頓聯準銀行總裁柯林斯支持進一步升息，里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金則尚未表態。

市場關注聯準會承認銀行危機推動升息的事實，投資人已充分消化年底前至少降息 25 個基點的預期，該預期低於本週預測的 50 個基點，因此為美元提供喘息的機會。

PCE通膨數據出爐前，美元上漲

週五，美元兌所有主流貨幣均上漲；本季結束時，美元兌歐元、英鎊和澳幣則下跌約 2%。日圓大跌，並在週五持續下滑，在 ＄133 水平上方出現疲態。

超過預期的3月東京地區消費者物價指數 （CPI）未能拉抬日圓。

歐元區的情況則有所不同，3月預測數據顯示整體通膨低於預期，歐洲央行在更重要的 CPI 基礎指標方面沒有任何進展，但該指標仍小幅走高。

由於英國第四季國内生產毛額 （GDP） 向上修正，顯示英國經濟勉強成長 0.1%，英鎊跌幅有限，歐元則跌破 ＄1.09。

投資人接著關注美國通膨數據，個人消費支出物價指數（PCE）以及個人收入和消費支出數據。預計2月 PCE 將保持在年增率 4.7%。樂觀數據將進一步推高５月聯準會升息的押注。

美元走強僅能略微打壓黃金。危機開始消退之際，加上聯準會升息前景不明朗，貴金屬一直在等腰三角形內波動，隨時可能突破。