市場分析

每日市場評論 – 加密貨幣拖累股市，美元靜待通膨數據

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• 美國最新通膨報告將強勢影響美元和風險資產
• 加密貨幣收購破局，股市走低
• 風險偏好惡化，英鎊受挫，美國選舉結果未明

美元關注通膨報告

全球市場嚴正以待今日發佈的最新美國通膨數據，因爲通膨仍然是消費者、央行和投資人的噩夢。今年聯準會已大幅升息，但尚未能有效改善通膨。

通膨是滯後指標，而美國銀行體系的結構放大滯後效果。美國大多數的貸款都是固定利率，而較高的利率需要更長時間才能影響經濟活動，反觀歐洲，幾乎所有的貸款都是採用浮動利率。因此聯準會能比歐洲央行更快和更高地升息，也是影響歐元兌美元的關鍵因素。

預計10月總體和核心消費者物價指數 (CPI) 將有所回落，但不足以改變聯準會的作戰計劃。商業調查顯示，近兩年來公司極緩慢提高銷售價格，二手車價格和運輸成本則繼續下跌。但租金緊隨去年飆升的房價逐漸增加，抵消部分改善的情況。

美元反彈似乎進入最後階段。無論是本月或是年底，越來越多的跡象顯示通膨正在逐漸趨緩，因此聯準會也將放緩升息步伐。另外，分裂的國會可能導致政府減少支出，加上市場已經充滿做多美元的押注，和其它主要貨幣的基本面開始改善，因此美元進一步上漲的空間有限。

加密貨幣打擊股市

週三，謹慎情緒再次籠罩股市，華爾街的主要指數下跌約 2%，因加密貨幣的“大逃殺”衝擊風險較高的資產。有消息稱 Binance 不會繼續支援 FTX 交易所，因此整個加密貨幣陷入不確定性，投資人開始恐慌。

如果高水準的 FTX 交易所倒閉，在信心消退後，加密貨幣交易者會急於從其它公司撤資，進而引起多骨牌效應的流動性緊縮，是加密貨幣迫在眉睫需要解決的問題。各種風險重挫加密貨幣價格，進而影響股票等傳統資產。

總體而言，股市很難出現趨勢逆轉。大多數領先指標都走軟，估值還未調整至足以反映明年盈利縮減的前景，聯準會繼續使用量化緊縮消耗流動性。由於稅收損失和對悲慘的沖基金贖回資金，均加劇年底的拋售壓力。

外匯市場和期中選舉動態

交易者在外匯市場採取防禦措施。美元和日元表現略微優異，英鎊和商品貨幣受挫。隨著英國政治趨於平靜，英鎊重新建立與風險情緒的聯繫，反映股市的波動。

目前美國期中選舉的結果尚未明朗。共和黨表現低於民調預測結果，未在期中選舉掀起「紅潮」，只激起一些「漣漪」 。共和黨仍可掌控眾議院，但數票可能低於預期，同時參議院的席次分配上也會十分接近。

市場反應平淡，因爲最可能的的結局仍然是分裂的國會和兩年的財政僵局。