市場分析

每日市場評論 – 銀行業擔憂情緒消退，股市漲，黃金回落

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• 週末銀行危機穩定，市場回穩
• 股市走高，黃金丟避險吸引力
• 主流貨幣窄幅波動，日圓除外

市場情緒好轉

美國經濟和金融部門的雙重利多消息發佈，全球市場恢復平靜。上週五，投資人擔憂銀行系統的承壓性再次籠罩交易市場，溢出效應的負面情緒重挫歐洲銀行股。

繼最新的美國商業調查出爐，整體情緒有所改善。調查結果描繪光明的經濟前景，服務業需求的耐壓性獲得好評，並凸顯通膨壓力重新加速，也顯示商界領袖並不特別擔心銀行業事件對企業產生的影響。

此為股市奇蹟般反彈的催化劑，標普500指數收復部分損失，最終收高 0.5%。週一華爾街開盤時，期貨進一步上漲，反映本週末沒有其它銀行倒閉令投資人鬆了一口氣。

鑒於情況沒有惡化，銀行業的相關消息也開始傾向正面。週一，第一公民銀行 (First Citizens Bank) 收購矽谷銀行的存款和貸款，顯示監管機構積極處理危機，防止進一步的溢出效應。

股市總體前景

如果事先了解到本月所有事件動盪的前因後果，將很難預測到那斯達克100指數會出乎意料的上漲 6%。畢竟，低迷的經濟新聞不利企業獲利，也不利股市。

然而，因為聯準會出手相助，成爲典型的 “壞消息對股市來說就是好消息” 的案例。銀行業動盪讓投資人相信利率可能已經達到峰值，並重現夏季降息的説法。這對風險較高的資產而言，可説是“靈丹妙藥”，也是科技股持續高漲的原因。

問題在於估值，特別是已經再次達到過高水平的科技業股。就股市來說，對降息和金融體系流動性的猜測屬於利多消息，但某種程度上，很難證明估值的合理性，因為本季可能出現獲利萎縮，畢竟風險/報酬不佳。

金價下挫，貨幣市場平淡

因為對利率預期的敏感性，黃金在本月成為金融壓力的晴雨表，呈現投資人對銀行業崩潰的擔憂程度。擔憂銀行業已達到臨界點的情緒，導致美國殖利率急劇下降，推動無利息收益的貴金屬翻身上揚。

反彈趨勢能否持續，最終將取決於金融體系的表現，以及聯準會是否將在今年降息。目前情況看來，“壓力峰值”似乎已經過去，金價強勁反彈後存在回調的可能性。

外匯方面，週一早盤非常安靜。隨著投資人尋找下一個推動市場情緒的主題，大多數主流外匯貨幣對都在窄幅區間內交易，但日圓除外。隨著銀行業緊張情緒消退和美國殖利率小幅回升，日圓成了唯一整體下跌的貨幣。

今日投資人將繼續關注銀行業新聞，評估其對央行和實體經濟的影響。