市場分析

每日市場評論 – 商業調查數據疲軟，抑制美元上漲

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• 悲觀的調查數據突顯聯準會困境，美元回落
• 風險買家撒手，股市續跌
• OPEC 報告引油價飆升，黃金波動求穩

聯準會的困境

昨日公佈的美國經濟數據令人失望，中斷美元反彈趨勢，不過在明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里一再强調央行消除通膨的決心後，儲備貨幣在幾個小時內收復大部分損失。

標普全球最新的商業調查顯示經濟放緩的前景，新屋銷售再次下跌更加劇悲觀情緒。企業警告，隨著利率快速上升和通膨壓力導致消費者支出減少，同時，需求的減少也導致就業增長放緩和新業務訂單縮減。

聯準會努力解讀充滿矛盾的數據和信號。根據兩項官方就業調查，一項顯示美國經濟自3月以來新增近200萬個工作機會，但另一項卻顯示沒有增加。同樣，標普全球的商業調查顯示經濟正在收縮，但 ISM 調查顯示經濟穩健成長。即使通膨已經見頂，但仍高於目標的四倍，因此，很難宣布勝利。

這凸顯聯準會正面臨的困境。政府債券殖利率的限制不足以將通膨率降低至 2%，而市場還期待明年會降息。因此，大家都拭目以待，聯準會主席鮑爾會用高利率抑制通膨，還是會擔心經濟衰退，而採取更加謹慎的方式？

外匯和股市

美元短暫走低。歐元兌美元在採購經理人指數 (PMI) 數據公佈後飆升，但平價水平形成壓力限制上漲。美元兌日圓下跌，但隨即反彈，因爲得利於美國長期國債殖利率收高。

即使美國數據放緩，投資人也沒有其它商品可以對冲避險。歐洲經濟隨著能源危機加劇正面臨深度衰退；日本央行希望日圓貶值，拉高通膨預期；英鎊受股市行情影響；商品貨幣因中國房地產崩盤黯然失色。

股票是另一個充滿不確定性的市場。標普500指數和道瓊指數下跌，而那斯達克指數持平。最重要的是，隱含波動率繼續上升，顯示更多投資人要做好準備面對下跌風險。由於交易者害怕聯準會強勢出擊，因此不願增加投資曝險，導致本週股市出現買家退場現象。

油價走高，黃金緩步上行

在大宗商品市場，原油價格大幅上漲，先前有報導石油輸出國組織 (OPEC) 表示將在達成伊朗核協議時考慮減產，以防市場供應過剩。在德黑蘭棄守某些關鍵要求下，有望與伊朗達成協議，但如果 OPEC 採取應對措施，油價走勢將不會如交易者所期望。

黃金價格也因美元回落而小幅走高。然而，面對美國國債殖利率走高，以及沒有可替代美元商品的情況，目前對持續復甦仍不看好。

今日焦點放在美國7月份耐久財訂單。