市場分析

市場評論－日銀會議紀錄揭示鷹派立場

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• 日銀會議紀錄放鷹抑制日圓回檔
• 聯準會降息押注偏鴿派，交易者靜待下週數據
• 科技股再拖累華爾街下跌
• 黃金反彈，仍遠低於歷史高點

聚焦日圓

昨日日圓仍是焦點，日銀副總裁內田真一淡化近期再次升息的可能性後，美元兌日圓漲幅擴大至 2.5%。

然而，日本央行最新決議會議紀錄顯示，部分決策者認爲有必要繼續升息，其中一名成員表示，最終應將利率提高至少 1%，導致今日美元兌日圓復甦中斷。

會議紀錄揭示與內田真一不同的觀點，促使市場參與者增加升息押注。截至年底再升息 10 個基點的可能性自 74% 升至 80%。

聯準會降息押注過於鴿派

近期日圓獲得大量資金流，歸因於套利交易平倉、日本央行升息幅度超出預期以及對美國經濟衰退的擔憂等一連串因素，同時也使市場參與者增加對聯準會降息的押注。

根據聯邦基金期貨，目前市場預計今年底將降息 110 個基點。週一，投資人預測降息 125 基點，但 ISM 非製造業採購經理人指數 (PMI) 改善和樂觀亞特蘭大聯準銀行第三季 GDPNow ，促使市場縮減部分押注。

下週美國7月消費者物價指數 (CPI) 和零售銷售數據將考驗聯準會降息押注。然而，即使數據顯示通膨進一步放緩，美元也不太可能大幅貶值，因市場對降息預期已過於鴿派。因此，若交易者獲得更多關於美國經濟並未陷入衰退的線索，美元將有望反彈。

華爾街跌，黃金反彈

華爾街再次下跌，那斯達克指數下跌約 1%，科技公司股價在收盤前下滑。當日指數開盤走高，但下午疲軟。

不排除交易者紛紛做空日圓不僅是為了從高收益美元中獲利，也是為了將美元轉為股票。因此，雖然市場參與者對美國經濟擔憂情緒放緩，代表減少降息基點預期，但美元兌日圓進一步復甦，將使華爾街重新走高。

今日金價小幅走高，但仍遠低於歷史高點。貴金屬在這段波動期未能上漲顯示，並不是投資人的避險選擇。即使美國就業數據疲弱，黃金也未能從美元和公債殖利率暴跌中獲益。

也許一切又再次取決於中國的情況，昨日數據顯示，中國人民銀行在7月連續第三個月停止購買黃金。值得一提的是，上海基準黃金價格下跌速度超過國際金價，反映世界第二大經濟體的零售需求也在降溫。