市場分析

每日市場評論 – 美國零售銷售不理想，聯準會鷹派加劇濟衰退擔憂

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• 美國零售銷售令人失望，聯準會維持鷹派立場
• 週五美元上漲後持穩，強勁銀行財報支撐股市
• 眾多數據和財報週開始，總體市場趨穩

數據疲軟重燃衰退恐慌情緒

週五美國公佈零售銷售數據揭示全球最大經濟體的消費者需求放緩，市場擔憂經濟衰退加劇。與2月相比，3月整體零售額下滑 1.0%。汽油價格下跌和汽車銷量疲軟影響數據，但剔除所有波動的核心成分，3月數據依舊不佳。

同時，製造業生產的萎縮幅度也超過預期，釋放成長進一步放緩的訊號。相較前一個月的上調數據，此兩種情況下的總體數據尚未令聯準會決策者感到不安。

回頭看，當3月銀行業承壓並出現存款外逃時，消費者表現更加謹慎。然而，所有跡像均顯示，不論是銀行系統内部或消費者的緊張已逐漸趨緩。密西根大學4月消費者信心指數初值略有上升。更重要的是，該調查衡量消費者的一年通膨預期指標從 3.6% 躍升至 4.6%。

經濟成長風險下，聯準會堅持立場

近數月通膨穩步下降後意外回升，聯準會保持警惕。週五聯準會理事華勒週五承認，在通膨重回目標上未有太大進展，並放鷹“貨幣政策需要進一步收緊”。

亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克則溫和暗示將升息 25 個基點，但仍無法安撫因華勒言論“保持比市場預期更長時間的緊縮”引發的市場情緒。

預期5月會議升息後緊縮，目前投資人定價 25 個基點的可能性超過 80%。值得關注的是，華勒發表評論後，降息預期下降約 20 個基點，某種程度上是對市場的現實檢驗。

科技財報助股市擺脫經濟衰退擔憂

週五華爾街收跌，但股市並未出現大抛售現象，標普500指數收盤僅下跌 0.2%。週一美國期貨走高，本週歐洲股市開始穩步上漲。週五銀行業巨頭花旗集團、摩根大通和富國銀行公佈超過預期的獲利。由於 PNC Financial 發佈令人失望的2023年指引，導致較小的區域性銀行開盤不順利。

美國銀行和高盛將於週二發佈財報，明日 Netflix 將公佈財報，本週科技公司的財報將成爲焦點，特斯拉將於週三發佈財報。

鑒於美國經濟似乎更傾向進一步放緩，華爾街的部分估值不明確。投資人依然期待今年下半年放鬆的金融環境，但不可漠視聯準會可能堅持利率到2024年的風險存在。

美元緊盯殖利率，聯準會押注升高，黃金反彈

由週五美元兌一攬子貨幣上漲約 0.5%，今日擴大漲幅，貨幣交易者關注聯準會動向。10年期公債殖利率已升至兩週高點，有望在一週內支撐美元，因為其它國家（包括英國和加拿大）將公佈大量通膨數據。

過去數天英鎊大幅下跌，跌破 $1.25 和 $1.24 關卡。除了消費者物價指數，明日公佈的就業數據和週五發佈的採購經理人指數 (PMI) 有望拉抬英鎊。

目前歐元已回落至 $1.10 關鍵水平之下。

美元走強打壓金價，不過今日貴金屬在短暫突破 $2,000 /盎司後正在反彈。儘管美國公債殖利率維持在上週五的高點附近，但經濟前景不確定性增加將提振黃金。