市場分析

每日市場評論 – 市場反彈，又因瑞士信貸擔憂動盪

• A- A A+

• 擔憂SVB骨牌效應情緒消退，全球股市反彈
• 瑞信和歐元跌，市場情緒惡化
• 殖利率部分回升，聯準會利率路徑僅小幅走高
• 美國CPI無利美元，關注歐洲央行決議

風險偏好改善，新風險再起

繼2008年金融危機以來最大的美國銀行倒閉後，週二投資人的不安情緒進一步消退，市場在經歷數天動盪後恢復正常。華爾街和歐洲的銀行股溫和反彈。令人關注的是在債券殖利率大幅下降之下，對利率敏感的股票復甦。

相比一週前，那斯達克100指數幾乎持平，標普500指數下跌約 1.8%。令人好奇的是，那斯達克綜合指數的表現僅略好於標普500指數，顯示流動性問題繼續困擾規模較小、更脆弱的科技公司。

市場仍存在明顯的謹慎情緒，因為矽谷銀行 (SVB) 倒閉擴大的可能尚未完全解除，加上聯準會考慮收緊銀行條規，投資人擔憂過去數天的事件發展將影響甚遠

瑞士銀行業巨頭瑞士信貸 (Credit Suisse) 的困境，亦加劇投資人的不安情緒，週三拖累歐洲市場和美國期貨走低。

瑞信財報公佈後股價暴跌，該機構承認內部控制存在“重大缺陷”。此消息讓銀行業雪上加霜。

美國CPI公佈後，聯準會升息押注變化不大

債券市場支持股市恢復平靜，10年期美國公債殖利率反彈至 3.65% 左右，與危機前的 4% 水平仍有一段距離。

更重要的是，聯準會升息預期僅比週一的崩盤略微堅定，顯示投資人對美國銀行體系的信心出現裂痕，市場因此承壓。

昨日公佈的消費者物價指數 (CPI) ，提醒投資人關注聯準會的其它要點，因為低通膨率與寬鬆政策支撐市場一樣，都是維持金融穩定的最重要因素。

美國2月總體通膨年增率如預期般下降至 6.0%，由於租金成本再次大幅上漲，核心 CPI 每月漲幅略高於預期。

歐元下滑美元受益

投資人認為聯準會最多只會升息兩次，每次升息 25 個基點，之後才會暫停，美元漲幅因此受限。鑒於聯準會鬆動鷹派立場的猜測沒有消失，昨日美元幾乎無法持穩。

對瑞信的新一波擔憂，改變今日歐元兌美元的情緒。

據知情人士透露，歐洲央行可能會堅持週四升息 50 個基點的計劃。不過，隨著投資人越來越擔心歐洲銀行業危機，複雜化明日的利率決議，歐元開盤走高，但很快成為表現最差的貨幣。

英國宣佈預算前，英鎊利多

受樂觀中國數據支持走高的澳幣也同樣下滑。由於交易者靜待英國財政大臣杭特於格林威治時間12:30公佈春季預算聲明，英鎊疲軟獲得支撐。

去年9月前首相特拉斯宣佈的迷你預算作廢後，杭特試圖重獲投資者的支持，預計他將嚴格控制英國的財政狀況。減稅的可能性不大，不過杭特可能會大力支持能源法案，並宣佈減免企業稅收。