市場分析

每日市場評論 – 股市盤整和美元穩定，市場預測美國就業放緩

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• 市場普遍擔憂經濟衰退，靜待非農就業數據
• 就業數據公佈前夕，美元上升，股市來回整理
• 英國央行示警長期衰退，英鎊先跌後穩
• 油價下滑後穩定；殖利率曲線倒掛加劇，拉抬黃金

就業數據將揭露美國經濟現況

本週市場經歷數次波動後趨爲穩定，但週五卻充斥擔憂經濟衰退的情緒。各國採購經理人指數顯示服務業活動減少，代表主要經濟體停滯或已收縮狀態。不過，美國的 ISM 數據卻出現鮮明對比，該數據顯示美國7月份非製造業活動正快速成長。

今日公佈的就業人數將揭曉世界最大經濟體狀況，以及美國企業招聘速度是否正在放緩。市場普遍預測，7月非農就業人數可能增加25萬人，略低於上個月的37.2萬人，失業率則可能維持在3.6%，並且薪資可能放緩增長速度。

如果非農就業數據最終公佈數據在25萬人左右，聯準會將維持當前鷹派立場。多名決策者在本週對市場預期2023年降息大澆冷水，再三重申立場，表明還需努力降低通膨。

儘管兩次大幅升息之後，現在聯邦基金利率已觸及 2.25%-2.50% 區間，但聯準會鷹派成員，例如博拉德 (Bullard) 和梅斯特 (Mester) 期望終點利率可以更接近4%。不過，投資人尚未接納，因爲有太多信號指向經濟下行風險，其中包括失業人數繼續上升。

從3月開始持續增加的首次申請失業救濟人數，上週攀升至26萬人。因此，今日公佈的數據若令人失望，將拉高美國勞動力市場疲軟和經濟衰退的擔憂。

成長風險加劇，黃金原油背道而馳

擔憂聯準會收緊政策可能過度影響經濟的情緒，也造成美國殖利率曲線倒掛加劇。目前10年期和兩年期殖利率之間的利差，已達到2000年以來的最低水平。此外，隨著台灣地緣政治風險消退，美國和全球債券殖利率趨勢再次下跌，而這個風向則拉抬黃金。

黃金在7月低點 $1,680 反彈後，目前正準備上行至 $1,800/盎司水平，最終能否突破該關鍵水平，還是取決於殖利率下跌和經濟衰退風險影響力。

石油市場方面，即使供應量仍然緊缺，但前景惡化造成原油損失慘重。WTI 和布蘭特 (Brent) 原油期貨在本週第三次暴跌，目前已觸及俄烏戰爭前的最低水平。不過，兩種期貨在週五較爲穩定，日内交易小幅上漲。

股市靜待非農就業數據公佈

反觀股市方面，由於大型企業財報盡出，投資人目前按兵不動，準備在確認美國勞動力市場現況後，再決定是否繼續大幅買入，因此週五的股市進入盤整趨勢。

華爾街週四收盤漲跌互見，電子迷你期貨今日維持盤整。稍早前美國參議院民主黨議員批准通過的降低通膨法 (Inflation Reduction Act)，其中建議針對股票回購徵收消費稅。雖然股票回購是近年來推動股市上升的主要因素，但令人意外地此舉並未影響股市，標普500指數和那斯達克指數仍有望在週線收盤上漲。

歐元和英鎊波動，美元小幅上升

美元兌一籃子貨幣小幅上漲，日圓則略微穩定。然而，昨日走高的歐元，今日回落至 $1.0230 附近，同時英鎊兌美元也下跌。

在週四，英國央行宣佈自1995年以來的最大幅度升息，隨後預測英國經濟將在第四季度進入長達一年的衰退期，英鎊立即承壓下跌。同時，英國央行拍賣其金邊債券 (gilt holdings) 的計劃也不如市場預期的積極，甚至在9月投票決議時，如果經濟繼續惡化，將調整或放棄該計劃。

不過，也有部分投資人質疑英國央行的預測過於悲觀，因此英鎊得以回升至 $1.21 上方。