市場分析

市場評論 – 市場嚴正以待週三重要宣布

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• 歐元試圖收復週一部分損失
• 美國股指橫盤整理，但波動性仍很高
• 美國經濟日曆平淡，關注10年期債券拍賣
• 就業數據疲軟後，英鎊低迷

歐元試圖從週一跌勢中復甦

週日公布歐洲大選結果後，歐元仍處於劣勢。法國提前舉行的議會選舉吸引媒體關注，但週末的重要事件是德國三個聯合黨取得不理想的結果。該聯盟在2021年聯邦選舉中獲得約 51% 的選票，目前跌至僅 31%，引發人們對現有政府穩定性的質疑。

德國幾乎被視爲歐元區的 “病人”，2023年底法院裁決也限制2024年政府的財政空間。新的聯邦選舉已不可能，但德國總理被削弱權威將嚴重影響全球各地的局勢和地緣政治。特別是烏克蘭被允許攻擊俄羅斯聯邦境內目標的情況下，導致烏克蘭與俄羅斯的衝突升級。

同時，歐洲央行成員繼續針對上週四的降息發表評論，主要的訊息是歐洲央行尚未準備好啓動寬鬆政策。央行總裁拉加德發表的“利率不一定呈現線性下降路徑”的言論證實市場對7月不會有重要宣布的預期，9月會議則存在不確定性。今日歐洲央行成員萊恩、埃爾德森和霍爾茲曼將發表談話，市場聚焦霍爾茲曼，因他是上週會議唯一的反對者。

美股收高，但缺乏信心

美國股指繼續橫盤整理，一個月隱含波動率仍維持在30日區間的上軌。因此，在明日宣布5月通膨報告和聯準會開會前，市場參與者仍維持觀望態度。然而，美國股指的試探性走勢也表明漲勢疲軟，若明日的風險事件無法讓聯準會考慮在9月降息，將導致市場大幅回調。

今日關注關鍵10年期美國公債拍賣。兩週前，一連串疲軟的拍賣在推高殖利率後引起市場關注，並導致股市月末修正。昨日的3年期公債拍賣表現平淡，因此今日的10年期公債拍賣和明日的30年期公債拍賣會表現將有待觀察。

英鎊回吐部分漲幅

最新勞動市場數據疲軟，英鎊回吐週一的部分漲幅。5月申請失業救濟人數躍升至 5.04 萬人，為2021年3月以來的最高水平，4 月失業率升至 4.4%。若平均收入成長數據無法持穩，特別是不包括獎金的指標再次達到年增率 6%，英鎊將進一步疲軟。

鴿派樂見疲軟勞動市場數據，但下週的消費者物價指數 (CPI) 將是8月是否降息的關鍵。考慮到英國央行成員因大選迫在眉睫而將保持低調，包括6月20日的開會也將不會引人注目，因在7月4日選舉前發表鴿派貨幣政策聲明可能被誤解。