市場分析

市場評論 – 美國就業報告發布前，投資人削減聯準會降息押注

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• 美國就業指標樂觀，預期 NFP 強勁
• 殖利率和美元雙漲，降息押注逆轉，股市承壓
• 歐元區通膨回升，利空歐元

市場重新調整降息幅度

週五非農就業報告公布前，投資人在週四部分樂觀數據後重新調整預期，削減今年聯準會將大幅降息的預期。12月最後一週美國首次申請失業救濟人數降至 20.2 萬人，四週平均人數也降至 20.8 萬人。ADP 就業調查顯示，上個月私營領域新增 16.4 萬個就業機會，進一步顯示勞動市場依然火熱。

相關數據在今日官方非農就業報告出爐前推高行情，市場預測就業人數已升至 17 萬人。然而，失業率預計上升至 3.8%，薪資成長將放緩至年增率 4% 以下，進而消除就業數據將強於預期的熱度。

在疲軟的經濟指標下，市場意識到盼望聯邦基金利率下調 150 個基點似乎不太合理。決策者表示通膨趨緩的確有助未來貨幣政策的寬鬆調控，但若勞動市場依舊緊俏，將限制聯準會降息空間。

最終，投資人預期降息押注約 135 個基點左右，進而引發股票、債券和貨幣市場波動。

日圓艱難，美元週線勁揚

美國公債殖利率飆升，5年期和10年期公債殖利率均回升至 4.0% 以上。同時，美元延續一週反彈，週五兌一籃子貨幣攀升至三週高點，自2023年5月以來表現最佳的一週呼之欲出。

美元走強使日圓承壓，前者擺脫12月中旬起的疲軟，首次重返 145 日圓水準。元旦日本發生大地震，市場對近期日銀政策轉變的預期減弱，日圓利空。

隨著市場情緒惡化，昨日澳幣短暫反彈後進一步疲軟。過去一週，英鎊是最具彈性的貨幣之一，因需要更長時間抑制通膨，英國經濟仍保持看漲動能。

CPI公布，歐洲降息押注不變，歐元跌

此外，通膨下降和歐元區經濟陷入困境之際，歐元也面對歐洲央行最早在4月開始降息的預期。

12月歐元區通膨率從上個月的年增率 2.4% 加速至 2.9%，略低於 3.0% 的預測。排除食品、能源以及菸草和酒精的核心指標也低於預期，從 3.6% 降至 3.4%。

2023年底的通膨回升，暫時打擊歐洲央行的努力，但投資人仍會因基本指標持續下降而增加降息押注。

科技股拖累，華爾街走低

股市方面，債券殖利率上升抑制市場情緒，週五全球大多數主要股指均下跌。投資人削減對聯準會的鴿派預期，華爾街將出現自10月底以來的首次週線收跌。

除了聯準會政策，投資人也擔憂美國企業財報前景，大型科技股承受更大壓力。市場擔憂 iPhone 銷售放緩，蘋果在多日內遭遇兩次評級下調 。

週四以科技股為主的那斯達克指數收盤下跌 0.6%，標普500指數下跌 0.3%，道瓊指數收盤持平。