市場分析

每日市場評論 – 非農報告前，投資人恐慌

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• 美國就業報告左右美元
• 日銀拒絕緊縮，日圓跌，黃金試圖反彈
• 憂金融危機影響銀行，股市大跌

非農就業數據迎高風險

本週金融市場因利率和股市波動而動盪不安。聯準會主席鮑爾放鷹是主要的導火線，他警告爲抑制通膨，最終利率可能會高於早前的預設水平。

貨幣市場對聯準會在兩週內升息一碼或兩碼的推測接近 50-50。代表今日公佈的美國就業報告的風險將比往常更高，任何可能傾向上漲或下跌的意外，都會相應地推動市場。

目前猜測美國勞動市場將繼續持穩。商業調查暗示企業招聘重新加速，申請失業救濟人數仍處於歷史低位，私人 ADP 報告超出預期，皆為官方預測提供可信度。繼上個月非農就業達到驚人的 51.7 萬，官方預測2月的人數約為 20 萬。

不過，數據仍存有負面的風險。如果非農就業數據上個月一樣強勁，並緊隨一個疲軟數據，基本上代表趨勢的修正回調。而這一次也可能是如此，因為氣候回暖和季節性調整皆可推高數據。

但報告中可能會有一些“回調”的部分。鑒於大多數指標顯示就業市場整體狀態良好，因此負面的數據可能會拖累美元，但不太可能改變總體趨勢。

黑田東彥任期結束，日圓回落

日圓備受打擊，因日本央行總裁黑田東彥並未在最後一次會議上調整政策，令押注殖利率上調的交易者大失所。日銀相信通膨壓力不會持久，因為近期推出的能源補貼已經大幅降低東京的通膨率。

雖然日圓下跌，但並未出局。 工會和大企業間的春季薪資談判初步結果顯示，薪資成長超過 5%，遠超出日銀的預想，趕在下個月植田和男就任總裁前，奠定收緊政策基礎。

大宗商品方面，昨日金價上漲約 1%。由於股市不穩定引發避險情緒，促使投資人轉向債券和黃金等避險資產。

銀行股拖累華爾街

昨日股市出現恐慌性拋售跡象。標普500指數下跌 1.85%，由於對金融體系健康狀況的擔憂浮出水面，銀行類股重挫。

SVB Financial Group 首當其衝，市場質疑該銀行主要業務之風險投資客戶的償還能力，導致其股價在週五盤前交易暴跌 60% 後再跌 28%。僅一家大型金融機構倒閉的風險，即重新喚醒華爾街的噩夢，並造成“先賣後問”的交易狀況。

目前拋售集中在金融股，投資人試圖找出違約概率以及該情況是否會擴大到引發系統性問題。