市場分析

每日市場評論 – PCE通膨飆升，押注聯準會長期高利率增加

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• PCE 通膨意外上升，推高聯準會最終利率預期
• 殖利率再次飆升，美元觸及七週高點，華爾街暴跌
• 聚焦北愛歐盟協議，英鎊漲，黃金弱

核心PCE衝擊通膨緊縮疑慮

最新個人消費支出物價指數 (PCE) 與消費者物價指數 (CPI) 超過預期後，目前美國通膨數據已結束連續下降局勢。聯準會關注的通膨追蹤指標——核心 PCE 指數在1月升至 4.7%，高於預期的 4.3% 和上個月向上修正後的 4.6%。令人擔憂的是 0.6% 的高月增率漲幅。

強勁的數據不只是 PCE。1月個人消費成長 1.8%，超過預期的 1.3%；儘管個人收入低於預期，不過月增率仍穩步成長 0.6%。

該數據引發本月聯準會僅升息 25 個基點的質疑，以及美國經濟是否真的開始通膨趨緩。

聯準會主席鮑爾在該會議新聞發佈會上的相關發言，立即引發市場反彈，雖然他仍強調需要繼續升息。但若通膨回升不是曇花一現，將有損其信譽。

目前，聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 內部似乎沒有重新加快緊縮步伐的意願。週五數據發佈後，多位決策者包括克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特皆發表看法，且未提及恢復升息 50 個基點。

華爾街不敵高殖利率，但拋售趨緩

市場對利率達到峰值或高於預期不抱希望。投資人預計利率至少在整個夏季穩定成長 25 個基點，今日7月聯邦基金期貨小幅上漲至 5.41% 的新週期高點。儘管仍存有降息的可能性，但已大幅縮減。

全球主權債券承壓，推高殖利率。值得注意的是，不計算去年11月的漲幅，兩年期美國公債殖利率自2007年以來首次超過 4.8%。華爾街方面，標普500指數以約 2.7% 的跌幅結束黯淡的一週，那斯達克指數跌幅超過 3%。

新的交易週開始，拋售有所緩和，今日美國期貨和歐洲指數上漲。今日關注美國耐久財訂單。

歐洲和日本央行總裁的言論提振市場情緒。歐洲央行總裁拉加德接受經濟時報採訪時透露，3月預計升息 50 個基點後，考慮小幅升息。

週一，即將上任的日銀總裁植田和男在日本上議院發表談話中暗示，即使通膨超過 2% 的目標，日銀也不必完全停止貨幣振興措施。

英鎊靜待新脫歐協議

市場樂觀的另一個原因是越來越多的人猜測，英國和歐盟即將達成北愛爾蘭貿易協議。英國脫歐至今，備受爭議的北愛協議一直是倫敦和布魯塞爾，以及愛爾蘭民族主義者和聯合主義者之間持續爭論的根源。

這項協議將消除英國與北愛爾蘭之間的物流障礙，改善英國與歐盟之間的關係。

週一英鎊兌美元表現最佳，上漲約 0.25%。歐元持平，美元指數小幅下跌，美元兌日圓也下跌，日本避險貨幣兌其它貨幣漲跌互見。

黃金和石油走勢相反

大宗商品方面，油價連續第三天上漲，金價在 $1,810 /盎司區域波動。由於債券殖利率上升和聯準會升息預期增加，貴金屬在早盤曾觸及兩個月低點。

短期內，金價不太可能大幅上漲，除非美國經濟指標開始惡化和聯準會升息押注降溫。