市場分析

每日市場評論 – 美國殖利率降溫，黃金和股市反彈

• A- A A+

• 美國殖利率回落，黃金和股市反彈
• 數據強勁，但美元因樂觀情緒承壓
• 靜待三央行利率決議和美國就業人數

債券拉抬股市

債券市場的平緩基調有助於提振其它資產，投資人在新交易週情緒高漲。受美國公債殖利率異常回落，股市和黃金在週五大幅上漲，週一試圖延續漲幅。

最新 ISM 非製造業調查在各個方面都表現強勁，顯示美國經濟成長重新加速、通膨壓力持續存在以及勞動市場蓬勃發展，不過債券殖利率仍然下降。部分市場參與者將此異常，歸咎於過去一個月殖利率大幅上漲後的獲利回吐。

殖利率在金融市場中具有強烈推動力，因爲其本質是貨幣的價格。殖利率越低，股市等風險較高的投資就越有吸引力，反之亦然。此為週五標普500指數上漲 1.6%，而那斯達克指數卻上漲 2% 的原因。

股市仍充滿挑戰。根據經濟數據的彈性顯示，殖利率趨勢較高，估值則過高，企業獲利較去年減少，種種因素的結合讓股市承壓。

美元波動，黃金飆升

大宗商品領域方面，黃金強勁反彈，上週上漲超過 2%。貴金屬受利於實際殖利率和美元的回落，不過在聯準會預計長時間保持高位的前提下，黃金很難維持穩定的上漲。

外匯方面，美元成為殖利率下降和股市樂觀情緒的犧牲品。美元兌英鎊跌幅最大，後者與全球風險偏好有著密切聯繫。美元的回落雖然不是很強烈，但在週五令人鼓舞的美國數據下，仍屬不正常。

矛盾反應是近幾個月來的常態，美國發佈強勁數據，美元難以善用優勢，但發佈令人失望的數據時，卻會受到拖累大幅下跌。反映出儘管聯準會押注增加，投資人仍對美元猶豫不決，反而是源源不斷流入歐洲股市的資金，顯示出投資人更信任其它經濟地區的樂觀前景。

澳洲央行開啟忙碌的一週

交易者對本週充滿希望。澳洲、加拿大和日本央行成焦點。並且，聯準會主席鮑爾將在美國就業報告出爐前，到國會作證。

週二早盤，澳洲央行將公佈利率，市場認為升息 25 個基點的可能性為 80%。由於該押注尚未完全反映在價格中，升息決議可能會短暫提振澳幣。不過，該貨幣的總體走勢將取決於中國最終利率訊號和發展。

中國宣佈將今年的經濟成長目標下調至5%，反映中國在房地產行業去槓桿化的挑戰，顯示政府不準備為促進經濟成長提出更多振興計劃。有關訊號不利於油價和受中國影響的貨幣。