市場分析

市場評論 – 中東衝突升級，黃金和油價飆升

• A- A A+

• 以色列地面侵襲加薩，金價飆升
• 地緣政治和哈克發言打壓聯準會升息預期
• 憂慮戰爭導致供應中斷加劇，油價上漲
• 地緣政治風險抵消亮眼財報，標普500和那斯達克指數下滑

以色列與哈瑪斯緊張升級，黃金亮眼

以色列和哈瑪斯之間不斷升級的衝突，迫使市場參與者尋求避險，週五金價飆升逾 3%。

週五，以色列步兵在加薩境內發動攻擊，警告加薩北部的居民逃往南部。此為以色列在哈瑪斯突襲該國南部一週後，首次從飛彈襲擊轉向地面戰爭。

對金融界來說，是一個清楚的避險警報，市場參與者紛紛買入每種避險資產。即使美元兌日圓下跌，但日銀維持超寬鬆的立場，該貨幣對仍逼近 150 左右的潛在干預水準。另一個選擇是債券，美國公債殖利率下滑與美元脫鈎，目前世界儲備貨幣已重新恢復避險地位。

然而，黃金仍是首選的避險資產，貴金屬短暫突破 $1,930 區域。今日稍有所回落，但地緣政治不確定性仍然偏高，若衝突進一步升級將導致另一波反彈，金價有望上看 $1,985 區域，此處為5月至7月的強勁壓力位。

費城聯準銀行總裁哈克表示，升息已近尾聲

黃金成為避險首選的其中原因，可能是聯準會再次升息的預期降低。週四高於預期的消費者物價指數 (CPI) 令部分市場參與者在緊縮結束前再次提高押注，不過中東衝突不斷升級以及費城聯準銀行總裁哈克放鴿迫使大家縮減押注。

哈克相信聯準會已經完成升息，維持利率穩定將使貨幣政策發揮作用，因此目前投資人認為升息 25 個基點的可能性只有 32%，預計2024年底的利率約 4.7%，遠低於聯準會預測的 5.1%。

因此，在大多數投資人認為利率不會進一步上升且明年會降息的情況下，無利息收益的黃金再度發光。美元無庸置疑的會因以色列與哈瑪斯衝突升級吸引避險資金流，但聯準會降低隱含利率路徑也會抑制美元進一步上漲。唯有即將發布的數據和聯準會言論支持明年升息一次或減少降息，美元才有望維持優勢。

供應中斷憂慮加劇，油價飆升

雖然加幣不是避險貨幣，但被視爲與風險相關的資產，因此週五的避險情緒利多加幣，該貨幣的表現優於美元。同時，油價再次飆升，WTI 原油和布蘭特原油價格均上漲近 6%。

上週三沙烏地阿拉伯承諾穩定市場，不過以色列入侵加薩後，受影響的產油國可能增加，加劇投資人對供應中斷的擔憂。

週六伊朗警告，若以色列不停止戰爭，未來局勢可能失控。今年美國努力改善與德黑蘭的外交關係且放軟立場，若伊朗決定直接介入，美國將加強對該國石油出口的製裁。

週五油價上漲顯示其它國家的參與都會一定程度的影響市場，若投資人的擔憂成真，石油供應的失衡，可能會使 WTI 原油價格回到 $95.00 或甚至更高。

華爾街關注地緣政治

華爾街方面，市場下調聯準會的隱含利率路徑，以及大型商業銀行宣布超越預期的季度財報，週五道瓊指數小幅上漲，但標普500和那斯達克指數雙雙下滑，後者跌幅更超過1%。

目前投資人更關注中東戰爭而不是財報季，然而當科技巨頭開始公布財報，情況可能有所轉圜，但前提是地緣政治緊張局勢不會進一步升級。週三特斯拉和 Netflix 將在收盤後公布財報。