市場分析

市場評論 – 全球市場無視美國通膨意外

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• 美國通膨意外上升，市場平靜
• 美元和股市收盤持平，聯準會立場不變
• 美國和英國對葉門發動空襲，石油和金價飆升

交易者無視美國通膨上升

美國通膨報告公布後，週四全球市場大波動，最終還是回到起點。12月消費者物價指數 (CPI) 通膨高於預期，年增率達 3.4%，高於市場預期的 3.2%。核心利率也略高於經濟學家的預測。

交易者最初反應是減少對今年聯準會快速降息的押注，拉抬美元走高，股市和金價下跌。然而，反應很快消退，相關交易商品在交易結束時幾乎沒有變化，形成最初市場波動很大，但最終表現平靜。

事實上，一旦 CPI 塵埃落定，聯準會3月降息的隱含機率略有上升。仔細審視報告後，投資人總結，CPI 還不足以改變利率軌跡，因為超調很大程度上反映住房成本的上升，而住房成本被認為是通膨的滯後組成部分。

值得注意的是，聯準會更加關注個人消費支出物價指數 (PCE)，該指數對住房成本的重視程度遠低於 CPI。因此，投資人會覺得下一次 PCE 將更有利於追蹤通貨緊縮狀況，以此判斷聯準會是否最早在3月啟動寬鬆週期。

葉門空襲拉抬石油和黃金

地緣政治方面，昨日美國和英國對伊朗支持的葉門胡塞武裝發動空襲，回應近幾週紅海商船遇襲事件。

中東緊張局勢升級，此次軍事打擊使投資人對該地區局勢進一步惡化的擔憂加劇，從而推高石油和金價。不過，到目前為止，這場衝突對石油生產幾乎沒有直接影響，因此，擔憂情緒是否長期支撐價格，而不會在衝突升級後導致部分原油停產，仍是未知數。

昨日隨著 CPI 走高，金價承壓，但在50日均線發現新買盤並強勁反彈，歸因於空襲葉門刺激對避險商品的需求，進而壓低債券殖利率。

週三美國零售銷售出爐將考驗金價，成爲聯準會是否在3月降息的關鍵，目前市場認為降息的可能性為 70%。

英國GDP超出預期，中國陷入通貨緊縮

根據今日稍早公布的國内生產毛額 (GDP)，英國11月經濟成長略高於預期，緩解部分投資人對經濟衰退的擔憂。然而，英鎊並沒有受到太大影響，因為即使能避免經濟衰退，英國經濟成長仍停滯不前。

中國12月數據顯示，世界第二大經濟體已連續第三個月陷入通貨緊縮。從好的一面來看，該國的出口成長超過預期，引發投資人對全球製造業需求終於回升的樂觀情緒。

今日焦點轉向最新美國生產者物價指數。週末，所有人將關注台灣選舉，考慮到台灣和中國之間的緊張關係將影響全球市場。