市場分析

每日市場評論 – 美元試圖重振，聚焦FOMC會議紀錄

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• 美元延續復甦，股市在避險情緒中下滑
• 英國通膨率飆高打壓英鎊，紐西蘭央行拖累紐幣
• 債務上限擔憂加劇，投資人的關注重點？

市場重審聯準會觀點，股市異軍突起

謹慎情緒蔓延，拖累昨日股市下滑，而美元因避險地位鞏固需求量增加。風險籠罩前景陰霾，交易者信心低落，各個資產間的相關性已經在本月破裂。

預期聯準會利率路徑已出現明顯變化，投資人放眼更高且更長期的發展方向。目前，市場定價聯準會7月升息的機率為五五波，今年底降息的預期則在一連串樂觀數據出爐後偃旗息鼓。

重新調整利率軌跡的結果，明確反映在美元和美國公債利率，兩者在過去數週持續走高。理論上來説，殖利率上升對風險較高的股市來說是個壞消息，然而，股市卻反常的視而不見，以科技股為主的那斯達克指數與殖利率同步上漲。

目前，美元和黃金等對利率敏感的資產仍受聯準會政策影響，但股市呈現逆勢而行。

英鎊回落，紐幣下跌

英國4月通膨遠高於預期。核心消費者物價指數（CPI）打破穩定不變的預期，飆至30年新高，再次引發投資人擔憂英國央行抑制通膨的不彰。

或許意識到英國央行將被迫採用經濟衰退，以抑制持續的通膨壓力。最初，交易者增加對央行繼續升息的押注，英鎊獲得提振，但很快停漲。

紐西蘭央行升息後，紐幣暴跌，因爲升息的投票結果出現分歧，部分成員認爲利率可能已達峰值，應按兵不動。此外，中國經濟放緩的跡象，也不利於紐幣和與商品掛鉤的貨幣。

FOMC會議紀錄和債務上限鬧劇

重新定價的聯準會利率路徑和昨日樂觀的商業調查，有助美元復甦。交易者密切關注今日稍晚公佈的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄，尤其將重點放在是否進一步收緊政策，畢竟，目前聯準會成員對此持不同的看法。

政治方面，近期債務上限協商停滯不前，加劇美國違約的擔憂情緒。雖然不是市場的真正風險，不過，災難性的違約對任何一方都不利，若政府倒閉，最終雙方將妥協。投資人清楚，這是一場政治 “懦夫博弈”的對決。

真正的風險在於達成協議後的發展。 屆時，財政部將大幅增加借貸和發放債券提高現金水平。整個過程可以放大量化緊縮的效果，將流動性從金融體系中抽走，因此存在巨大風險。

達成債務上限協議將對流動性產生負面影響，因此，届時可能會出現“賣消息”情況，使股票和加密貨幣等風險較高的資產在今年夏天承壓。