市場分析

每日市場評論 – 聚焦美國零售銷售和債務上限談判

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• 美元走低，美國製造業數據疲軟，股市鼓舞
• 美國零售銷售和債務上限談判成焦點
• 疲軟中國數據打擊復甦希望

無視悲觀數據，股市上漲

全球市場在鼓舞氣氛中進入新的一週。投資人繼續買入科技和半導體股，華爾街走高。大宗商品謹慎復甦，擺脫美國黯淡的製造業調查。

根據 Empire State 調查，製造業活動在5月突然滑落，新訂單大幅下降，出現未來經濟成長放緩的訊號。不過，投資人並不擔心，解讀為製造業正在努力應對疫情後遺症。

那斯達克綜合指數上漲 0.66%，收於8月以來的最高水位，受益於年底聯準會降息猜測和財報超過預期的漲勢。日本和中國央行在過去數季注入的流動性也發揮重要作用，目前已經超越聯準會量化緊縮造成的流動性流失。

在估值過高而獲利成長停滯或負成長的環境下，股市前景仍然充滿挑戰。由於股市的定價趨近完美，幾乎沒有出錯的空間。

債務上限談判前，美元跌

外匯市場方面，令人失望的數據和聯準會發言人接二連三的表態，拖累美元走軟。雖然升息的門檻極高，聯準會官員仍暗示，將在6月再度升息。

市場參與者認爲此舉不符合現實狀況，下個月升息和下半年降息的定價僅為 15%。若最新的美國數據能證實再次升息或推翻降息的看法，美元有望在未來數週內復甦。

即將公佈的美國4月零售銷售數據，以及美國拜登總統與共和黨議長麥卡錫在債務上限的談判，將繼續影響今日市場。雖然美國銀行的每月信用卡支出數據顯示下行風險的存在，不過預計4月零售額將反彈 0.8%。

此外，雙方在債務上限議題存有較大分歧，因此，不太可能在6月初政府耗盡現金前達成協議。部分非常措施可以將違約推遲數週，因此真正的除權日期更接近7月。迄今，市場依靠短期國庫券和信用違約掉期抑制壓力，隨著除權日的到來，其它市場存在溢出效應的風險。

令人失望的中國數據

今日焦點落在中國發佈一連串意外的疲軟數據。如商業調查所顯示，4月中國經濟數據脈動減弱。

零售額和製造業生產不如預期，雖然年度數據比一年前大幅上升，但當時大部分經濟都處於停滯狀態。數據表明，重新開放的熱潮已經開始消退，中國當局需要採取更強勁的振興措施，以實現經濟成長目標。

除了美國事件以外，市場亦關注加拿大消費者物價指數和一系列聯準會發言人的演説，如克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特、亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克、里奇蒙聯準銀行總裁巴爾金、聯準會副主席巴爾、紐約聯準銀行總裁威廉和美國達拉斯聯準銀行總裁蘿根。