市場分析

每日市場評論 – 聯準會放鷹，交易者不認同，焦點轉向歐洲央行

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• 聯準會利率不變，暗示今年升息兩碼
• 市場質疑，美元走軟，股市漲
• 靜待歐洲央行決議，週五早盤關注日銀決議

聯準會鴿中帶鷹，市場持懷疑態度

如市場預測，昨日聯準會暫停緊縮政策，維持利率不變。不過，聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 在“點陣圖”中暗示今年將再升息兩碼，此放鷹舉動被視爲暫停升息週期，而非完全停止。

聯準會預測今年經濟將成長強勁，勞動市場更具彈性，不過代價是更高的核心通膨。幾乎所有的事情都指向更高的利率路徑，聯準會主席鮑爾堅定表示，任何降息都會在“幾年後”。

市場參與者並不“買帳”，認爲聯準會在虛張聲勢。市場預測再次升息的可能性只有 80%，與聯準會暗示的額外升息兩碼有落差。投資人情緒反映在大多數資產走勢，美元收盤下跌，雖然聯準會放鷹，股市卻收復早盤跌幅繼續走高。

投資人對經濟的看法不如聯準會樂觀，認為下半年負面數據將阻礙聯準會進一步升息。因此，又出現聯準會和市場的對賭，重點將轉移到即將公佈的數據，定決誰是正確的一方。

美元反彈，日圓跌，黃金下滑

獲得美國公債殖利率上升和日圓貶值支撐，美元指數週四早盤收復部分失地。日圓經歷糟糕的一週，在央行分歧打壓下，日圓兌歐元和英鎊已經下跌 2%，創多年新低。

交易者關注明日的日銀決議，相信政策變化的空間不大，日銀不認爲通膨和薪資成長趨勢會延續。若日銀更新後的預測，顯示通膨在整個預測期內保持 2% 以上，7月情況可能會有所變化，但就目前而言，決策者需繼續保持警惕。

黃金成為聯準會會議“餘震”的犧牲品。昨日回落的美元和殖利率無法提供支撐，貴金屬出現疲軟跡象，隨著走勢反轉，今日再度跌至三個月低點。不排除一些主權拋售的效應，例如中國或土耳其拋售黃金以穩定其貨幣。

中國降息，靜待歐洲央行決議

繼另一輪令人擔憂的經濟數據之後，中國當局下調一年期中間貸款便利利率。本週早些時候回購利率下調後，此舉並不令人意外。

今日聚焦歐洲央行利率決議。投資人已經確認升息 25 個基點，代表歐元的興衰將取決於未來走勢的相關消息。

由於歐元區已經陷入技術性衰退，並且有跡象顯示通膨正在迅速放緩，因此歐洲央行選擇緩和鷹派言論，也不承諾未來的行動被視爲是更謹慎的做法。若央行轉向參考數據並考慮下個月暫停升息，則在夏季升息押注削減的情況下，可能打擊歐元。

接下來繁忙的經濟日曆週期，需特別關注最新的美國零售銷售數據。