市場分析

每日市場評論 – 聯準會將升息，鮑爾暗示暫停嗎？

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• 銀行業緊張情緒稍緩，今日聯準會將升息
• 市場反應取決於利率預測和鮑爾立場
• 通膨不減促英國央行升息，英鎊上漲

聯準會關鍵決議

近期最重要的聯準會決議就在眼前。隨著銀行業動盪暫時平緩，交易者預計升息 25 個基點的可能性為 85%，不採取任何行動的可能性為 15%。若聯準會拍板升息，市場認為這可能是本週期的最後一次升息，並預計將在秋季降息。

除了升息議題，投資人亦關注最新的終端利率預測。聯準會在12月發佈的預計年底利率將超過 5%，市場定價則為 4.3%。今日有望縮小兩者間的巨大差距。

簡單來說，強勁的經濟數據支持升息，特別在銀行業已獲得大量資金擔保，支持聯準會年終利率接近 5% 的預測。強因此，聯準會可以仿效上週的歐洲央行-繼續升息抑制通膨，並強調以不同的措施應對銀行體系的任何狀況。

此消息可能是多年來的首次分裂。部分聯準會官員預計，銀行之後將收緊放貸，抗通膨之路變得更加輕鬆，並可要求暫停升息。不過，其他官員則更重視實體經濟的實力，認為需要繼續進展。

市場可能的反應？

交易者在聯準會利率決議前倉促行事，過早押注降息。若聯準會官員反對此觀點，繼續維持預測利率在接近 5% 的水平，將大大 “打臉”當前市場定價的投資人。

此消息將推動美國公債殖利率回升，提振美元。相比之下，外匯領域的主要受害者可能是日圓，因此美元兌日圓的激烈波動可期。

提高利率的預期可能對科技股和加密貨幣等風險較高的資產造成負面影響，這些資產最近因殖利率暴跌而獲利。黃金也將受到影響，因為貴金屬在殖利率上升和美元升值中喪失吸引力。

股市漲，英國央行升息押注英鎊利多從昨日標普500指數上漲 1.3% 的情況看來，股票交易者似乎不太擔心聯準會鷹派的風險。隨著殖利率飆升，債券市場呈現不同的狀況。相關走勢顯示債券和股票交易者預計聯準會決議會產生不同的結果，但決議公佈前的對沖活動使情況變得複雜。

另一個可能加劇股市波動的因素是 VIX 期權。交割日的到來將放大市場波動，股市對聯準會的言論比以往更加敏感。

英國在一系列超過預期的通膨數據公佈後，英鎊在週三早盤交易中領漲。英國通膨持續保持在兩位數，交易者因此相信明日英國央行將升息 25 個基點和發出更多訊號。