市場分析

每日市場評論 – 聯準會暗示升息暫停；聚焦歐央行

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• 聯準會升息25個基點，未來依數據定決策
• 投資人預期6月暫停升息，美元繼續下跌
• 歐央行預升息25個基點，關注拉加德談話
• 華爾街和原油走低；黃金近紀錄高點

預測聯準會夏季轉向，美元跌

隨著聯準會弱化前瞻指引重要性，投資人定價下次會議將暫停升息，美元昨日全線走軟，並且跌勢延續至今日亞洲時段。

委員會如預期般升息 25 個基點，但決策聲明中，刪除仍需繼續縮緊政策的言論，轉而表示若有需要縮緊貨幣政策時，會考慮經濟和通膨的滯後效應，以及對經濟和金融發展的影響。

換句話説，聯準會將視數據表現執行政策，鮑爾主席也在新聞發佈會證實此觀點。他亦提及，2% 的通膨目標仍是漫漫長路，因此，必要時，仍將採取更多行動。他同時也補充回答，即使本次會議並未暫停升息，但可能在6月底暫停。

美元最初因前瞻指引的溫和小跌，卻在鮑爾表態保留6月升息的可能性後，轉而獲得支撐。但更多市場參與者相信6月極有可能暫停升息，因此美元面臨全線失守。同時，投資人預計年底前將降息 80 個基點，而此觀點將在6月決議發佈前打擊美元。

拉加德是否繼續放鷹？

今日將聚焦歐洲央行。目前市場普遍預測，該央行有 80% 的機率升息 25 個基點，剩餘 20% 支持升息 50 個基點。因此，如果央行僅升息 25 個基點，可能使預期大幅升息的投資人失望，短期影響歐元表現。

不過，鑒於拉加德總裁再三强調潛在的物價壓力仍然極高，她和同事仍需繼續努力，因此市場定價之後將有升息近 75 個基點的空間。如果鷹派立場不變，央行決策造成的歐元跌勢將會有限且短暫。

基於聯邦基金期貨指向美國將在今年底降息，因此，歐央行與聯準會之間的貨幣政策分歧將持續利多歐元兌美元。除非投資人相信歐央行可能不會在今年繼續大幅升息，或是聯準會不在今年降息，或是不再繼續升息，才可能抑制歐元兌美元的上升趨勢。

衰退憂慮拖累華爾街，黃金挑戰紀錄高點

即使市場定價聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 將在6月份決議暫停升息，但華爾街昨日收跌。與開心現值的利多前景相比，投資人更關心美國經濟表現。昨日繼續下跌 5% 的油價也證實此觀點。

獲得經濟擔憂、美國殖利率下跌和美元疲軟的多重提振，黃金再次強勁走高並幾乎觸及2020年8月的歷史新高 2,072.50，隨後在亞洲交易時段回落。由於投資人仍然擔心美國經濟將會衰退，並且今年底降息，預計貴金屬將有望再次回升，甚至上探新高點。