市場分析

每日市場評論 – 靜待聯準會及各大央行決議

• A- A A+

• 聯準會預計升息 25 個基點，關注鮑爾發言
• 美元不利，股市反彈
• 今日 Meta 財報，明日歐洲和英國央行決議

 聯準會如何平衡

今日焦點關注聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 利率決議。投資人已定價聯準會放慢步伐，僅會升息 25 個基點，因此，市場反應將取決於主席鮑爾對經濟的評論。

聯準會主席如何有技巧的平衡局勢，著實是個極其艱難的挑戰。通膨壓力終於緩和，領先指標預示未來經濟放緩，但勞動市場異常緊俏，金融狀況放鬆到令人擔憂的程度，整體仍存在第二輪通膨捲土重來的風險。

在勞動市場尚未出現明顯的改變前，聯準會並不會鬆懈徹底戰勝通膨的決心。因此，鮑爾不會輕易放緩語調，因為可能導致金融條件進一步放鬆，而延長整個抗通膨過程。

鮑爾可能繼續以勞動市場的強勁以及通膨率仍在高位的說法，駁回市場對今年降息的定價。近期走勢看來，投資人並未接受此強硬訊息。

股市走高，美元疲軟，隱含波動率極低，顯示投資人可能太掉以輕心的誤判鮑爾再次放鷹的影響。

樂觀合理嗎？

今年，一片樂觀席捲金融市場。普遍的說法是，全球經濟前景好轉，因為聯準會接近緊縮週期尾聲，歐洲可能避開能源危機造成的衰退，且中國經濟重新開放有助提高市場需求量。

事實上，此種興奮反映出大規模的流動性拋售，抵消聯準會縮減資產負債表過程所帶來的影響。雖然聯準會繼續量化緊縮從系統中抽取流動現金，但已被減少逆回購操作和財政部削弱其現金儲備所抵消。

今年淨流動性又回到美國金融體系中，也是股市驚人上漲和美元無法維持漲勢的原因。目前表現最好的股票是去年無利可圖、體質弱且嚴重遭做空的公司，這些公司的崛起取決於資金流動性，類似加密貨幣等其它近期表現出色的資產。

資金流動性充裕時，負面新聞不影響股市走勢、美元走弱的傾向，但很可能是暫時現象。一旦國會在債務上限方面達成協議，並且財政部開始重建其現金儲備，情況恐會逆轉。因此，今日拜登總統和共和黨眾議院議長麥卡錫的會議，更顯得極其重要。

從風險回報的角度來看，當標普500指數以 18 倍的遠期本益比交易時，在企業利潤成長放緩的總體環境下，很難對股票持樂觀態度。

美國數據、財報和央行決議

在今日聯準會議前，將有幾項重要數據的發佈，包括最新的歐元區通膨數據，美國 ADP 就業報告和 ISM 製造業採購經理人指數。

此外，社交媒體巨頭 Meta Platforms 將在華爾街盤後發佈季度業績。明日，交易者將關注歐洲和英國央行的利率決議。