市場分析

市場評論 – 聯準會降息押注持續打擊美元

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• 臆聯準會6月首次降息25個基點，美元續跌
• 本週PCE通膨前夕，聯準會官員發言
• 日銀考慮退出負利率，日圓漲
• 澳幣和紐幣大幅反彈，靜待紐西蘭央行決議

投資人預測聯準會6月降息25個基點

週四，美元兌主流貨幣持續走低，兌日圓、澳幣和紐幣跌幅最大。有關明年聯準會多次降息的預期再次打壓美元，昨日低於預期的新屋銷售證實投資人觀點。

根據聯邦基金期貨，市場參與者預計明年降息約 90 個基點，於5月首次降息 25 個基點的可能性為 50%，普遍預測6月降息。

目前交易者等待週四公布的核心個人消費支出物價指數。作爲聯準會優先參考的通膨指標，該指數若進一步放緩將增加5月降息的可能性，進一步推低美元。數據公布前，今日多名聯準會官員將發表談話，包括芝加哥聯準銀行總裁古斯比、聯準會理事華勒和鮑曼。

投資人將觀察任何抵制降息預期以及影響市場的相關言論。近期市場走勢反映出投資人更關注數據，而非聯準會的言論。可預見，因決策者大潑降息預期冷水的美元反彈，將是有限且短暫的波動。

日本媒體報導，日圓延續復甦

昨日，美元疲軟推動日圓走高，日本媒體報導日銀的負利率政策即將結束，今日日圓延續反彈。等待其它央行開始降息之際，日銀升息可以縮小日本政府債券（JGB）與其它國家債券殖利率的差距，從而使日圓兌大多數主流貨幣強勁反彈。

另一則消息也提振日圓，日本經濟團體聯合會計劃在12月會議上，討論日圓貶值對經濟的負面影響。過去該會傾向日圓貶值，以利提高出口海外的競爭力，所以，風向的轉變凸顯近期日圓重貶對經濟影響的嚴重性。

美元下滑利多澳幣和紐幣，靜待紐西蘭央行議決

由於澳洲央行和聯準會的政策預期分歧提振澳幣，昨日澳幣是第二贏家。今日澳洲央行總裁布洛克表示，必須“更謹慎”使用利率抑制通膨，而不提高失業率，她補充，移民支撐需求，影響第二輪成本上漲，加上服務通膨具僵固性，投資人預測5月再次升息 25 個基點的可能性約 60%。

投資人押注明年紐西蘭央行降息約 40 個基點，不過昨日紐幣仍領漲。週三央行將在亞洲晚上時段召開會議，預計央行將按兵不動。因此，焦點將轉向隨後的聲明和最新的整體經濟預測，以及未來利率走勢。

近期紐西蘭公布的數據偏弱，不過通膨仍遠高於紐西蘭央行認定的 1 – 3% 目標範圍，預計通膨在12個月內不會回調。更重要的是，紐西蘭執政聯盟很可能由國民黨領導，該黨承諾減稅和通膨政策，並建議紐西蘭央行制定更嚴格的通膨目標。若該國央行效仿其它央行轉向 2% 的目標，執行緊縮政策所需的時間將比之前估計的更長，才能實現該目標。

因此，官員不太可能配合市場降息的預期。市場繼續預測2024年利率將維持在目前的 5.5% 水準，有利於紐幣。

美元下跌，金價突破$2,010，石油未受OPEC影響

黃金走高，當天收於10月27日高點 $2,010，歸因於殖利率下滑和美元疲軟，繼續降低持有黃金的成本。

有消息指出原油輸出國組織 (OPEC) 考慮延長石油減產，昨日油價仍然承壓。然而，先前的分歧導致會議從週日推遲到本週四，今日油價正在復甦。