市場分析

市場評論 – 日圓下跌引發干預警告，ISM非製造業PMI成焦點

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• 日圓觸及10個月低點，觸發干預警告
• 美元交易者聚焦ISM非製造業PMI
• 股市回檔，但仍呈現上升模式
• 預計加拿大央行按兵不動，焦點轉向指引

美元兌日圓逼近148，日本官員示警

週二，美元兌所有主流貨幣走高。投資人因為令人失望的財新服務業採購經理人指數 (PMI)，對中國經濟表現的擔憂情緒擴散，紛紛轉向避險資產。

澳洲和紐西蘭均與世界第二大經濟體擁有密切的貿易聯繫，澳幣和紐幣因此遭遇重挫。然而，日圓也因為殖利率差異殊途同歸。美國公債殖利率攀升局勢，但日銀仍限制日本政府債券 (JGB) 殖利率，導致利差繼續擴大，從而拉抬美元兌日圓。

週二美元兌日圓收於 147 關卡上方，為11月以來的新高，促使日本財務省國際事務副大臣神田真人發出強烈干預警告。他對記者表示，若投機行為持續存在，他們將進行干預，並補充貨幣走勢需要反映基本面。

該貨幣對在靠近 148 水準前的 20 點開始回檔，可能是神田的警告促使交易者清算部分日圓空頭部位。投資人是否會繼續推高該貨幣對並承受實際干預風險，或是會如7月觸及 145 區域後回檔走低，仍有待觀察。

ISM非製造業PMI可能影響聯準會預期

中國令人擔憂的經濟表現或許並非美元走高的唯一推動力。歐元區8月採購經理人指數 (PMI) 向下修正敲響經濟衰退警鐘，加劇投資人對全球經濟成長放緩的擔憂，而油價大幅上漲可能導致未來數月通膨上升，因此也讓部分交易者重思聯準會再次升息的可能性。

投資人仍相信聯準會並不會在這一次的會議上採取行動，但11月升息的可能性約為 45%。升息預期原本可能更高，但聯準會理事華勒曾表示，最新的美國經濟數據出現審視是否需要進一步升息的空間。

納入相關因素考量，市場聚焦今日公佈的8月 ISM 非製造業 PMI。預計該報告將小幅下跌，鑒於標普全球服務業採購經理人指數初值顯示跌幅更大，ISM 面臨下行風險。然而，聯準會再次升息的可能性，也取決於新訂單和價格分類指數。若各指數暗示通膨比之前預期的更嚴重，不排除美國公債殖利率和美元會繼續走高。

華爾街收盤虧損，聚焦加拿大央行利率決議

昨日風險偏好下降迫使華爾街三大指數均收跌。然而，價格走勢並不足以反映負面前景。若 ISM PMI 增加聯準會在再次升息的可能性，今日可能繼續回檔。只要投資人繼續預計2024年將有一定程度的降息，任何回落都可能只是大盤上升趨勢中的修正。

除了 ISM 非製造業 PMI 外，今日加拿大央行將宣佈利率決議。多數交易者預計央行將按兵不動，由於潛在通膨接近央行 1 – 3% 彈性區間的上限，決策者確實可能會等待一段時間後再決定是否相關收緊政策。

另一方面，油價正在快速上漲，拒絕在未來升息將是一個不明智的選擇。市場預期再次升息的可能性約 35%，若決策者仍決定在必要時採取行動，疲弱的加幣仍有上行空間。