市場分析

每日市場評論 – 歐元區通膨逼近兩位數，美元重登榜首

• A- A A+

• 歐元區通膨創紀錄，臆測央行將升息 75 個基點
• 梅斯特放鷹美元重回首位
• 股市受美元拖累，殖利率上升

通膨創新紀錄，歐元持穩

週三美元重回榜首，在過去24小時輾壓其它主要貨幣。其中，歐元區通膨創新高升至 9.1%，僅略為超過經濟學家預測的 9.0%，因此歐元兌美元跌幅最小。

因應歐元區通膨率接近兩位數，歐洲央行可能會在下週會議上採取更有力的行動。因此，歐元區交易者繼續押注升息 75 個基點。儘管天然氣價格大幅回檔，但與一年前相比還是天文數字，加上俄羅斯斷氣北溪一號和冬季將至，仍有反彈和創新紀錄的可能。

歐元兌其它貨幣方面有可能繼續復甦，尤其對採取或已實施溫和貨幣政策的央行，皆例如堅持超寬鬆政策的日本央行。實際上，昨日歐元兌日圓成功的止跌於6月28日高點開始的關鍵下行支撐線，從技術角度來看，意味著將開始上漲走勢。

儘管如此，持續的高通膨和更激進的歐洲央行措施亦增加經濟衰退風險，令歐元交易者相當擔憂，因此歐元兌其它更強勁的貨幣（如美元）的復甦可能無法持續太久。

美元仍是贏家

這場貨幣政策風波中，美元進退有據的長期高居榜首。在抗通膨的鬥爭，聯準會比其它銀行更激進，同時避險環境亦增加美元作為避風資產的吸引力。

昨日，克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特（Loretta Mester）指出，明年初利率須保持在略高於 4% 水準的必要性。她的觀點呼應聯準會主席鮑爾和紐約聯準銀行總裁威廉斯的觀點，因此，加重聯準會將升息三碼的預測，美元兌日圓亦攀升至24年新高。

由於一些投資人預計明年將調低利率，故仍有下行風險，而日本央行是唯一的鴿派，因此美元兌日圓可能繼續走高。

股市疲軟，南半球貨幣繼續下滑

隨著全球央行提高利率的態勢越來越明顯，市場投資人持續放棄股票和其它的風險性資產。歐美股市連續第四個交易日下跌，今日亞洲股市呈現低迷。 在外匯領域，與風險掛勾的澳幣和紐幣是主流貨幣中的輸家，儘管兩國央行也收緊政策，但依舊跌勢不止。

對利率上升的預測推動殖利率上升，股市走低。為昨日美國國債殖利率上升，股市卻同步下滑的原因。高利率意味著更高的債券市場報酬，但借貸成本也更高，公司現值下跌，特別是高成長產業，因為這些公司主要是透過未來幾個月和幾年的預期現金流來進行估值。

因此，只要央行鷹派人士不動搖，投資人將繼續減少風險資產部位。擔憂全球經濟衰退和中國遏制疫情擴散的新措施，都會加劇擔憂情緒。