市場分析

每日市場評論 – 歐洲央行動盪中升息，暗示暫停升息，提振市場

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• 歐洲央行升息棄前瞻指引，歐元攀升
• 多家美國銀行注資300億拯救第一共和銀行
• 股市緩解，殖利率反彈，美元跌
• 三巫日近，出現謹慎情緒

各方出手相助，緩解銀行危機

週五全球股市紛紛反彈，但本週股市已蒙受損失。投資人緊隨上週快速發展的挑戰，目前肯定並相信當局已竭盡全力避免發生更大的銀行危機。

上週矽谷銀行倒閉對美國區域性銀行的影響甚遠，第一共和銀行 (First Republic Bank) 遭遇信任危機。不過，在聯準會、美國財政部和 11 家華爾街銀行協調下，已同意注資第一共和銀行 300 億美元，填補其資產負債表上的漏洞。

隨著拯救計劃的細節出爐，週四該銀行股價從歷史低點反彈。

歐洲央行升息後，暗示暫停

歐洲央行確定上調主要貸款利率 50 個基點。在銀行業危機不斷升級之際，投資人紛紛猜測歐洲央行是否會按計劃升息。總裁拉加德展現對歐元區銀行體系的信心，瑞士國家銀行 (SNB) 支持瑞士信貸 (Credit Suisse) 的行動，促使決策者同意在3月升息。

更具意義的是歐洲央行放棄對未來收緊政策的前瞻性指引。在 SVB 倒閉前，多個跡象顯示至少會再升息 50 個基點。若5月會議前情況未有改善，決策者將根據數據再評估暫停升息的決策。

科技股領漲

週四，歐美的聯合政策提振市場情緒，今日風險偏好進一步回升。

華爾街隔夜反彈後，歐洲股指大幅上漲。美國股市上漲，且美國公債殖利率也反彈，不過，所有債券期限的殖利率仍遠低於3月初的峰值，故有利於對利率敏感的科技股。

各地的金融股遭遇重創，除了那斯達克指數，自週一已上漲超過 5%。隨著金融體系承壓，投資人可能轉向科技巨頭避險。比特幣也受益於殖利率暴跌。

三巫日逼近和銀行流動性問題

今日美國期貨走軟，顯示三巫日前產生的謹慎情緒。預計今日有 2.7 兆美元的期權到期，包括每季股票期權、指數期貨和指數期權合約同時到期，勢必引發一些波動。若同時出現銀行業的負面新聞，將製造更多混亂。

市場重現樂觀情緒，但投資人依舊擔憂銀行的健康狀況，因為本週銀行從聯準會借入創紀錄的金數。美國銀行已經獲得聯準會的最後貸款工具以及 SVB 事件後推出的銀行定期貸款計劃。

聯準會押注解除，打擊美元，歐元繼續受困

越來越多的投資人猜測聯準會將在下週效仿歐洲央行，按預期升息後暫停。聯準會即將結束緊縮週期的預期打擊美元，該貨幣僅能從避險資金流中獲得有限的支持。

歐元和瑞士法郎均從瑞信事件的恐慌中恢復。瑞信與瑞士銀行面對合併的壓力，但雙方都無意合併，因此事件尚未告一段落。

儘管仍存在風險偏好情緒，黃金等傳統避險資產仍處於高點，今日貴金屬仍走高。