市場分析

每日市場評論 – 歐洲央行放鷹，美國零售銷售疲軟

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• 歐洲央行暗示未來更多升息
• 美國零售銷售下滑幅度超出預期
• 避險資金湧入，美元週四收高
• 憂經濟衰退加劇，華爾街大跌

歐洲央行升息50個基點，暗示未來再升息

週四美元兌所有主流貨幣收高，包括兌歐元。歐洲央行強硬態度提振歐元，換句話說，較低的歐元兌美元並不能反映歐元的整體表現。該貨幣仍然超過所有其它主流貨幣，只是不如美元強勢。

昨日歐洲央行升息 50 個基點符合市場普遍預期，但在之後新聞發佈會上，總裁拉加德強硬表態 “任何認為歐洲央行轉向的觀點都是錯誤” 。 她補充，利率可能會在一段時間內繼續以 50 個基點的速度上調。央行也制定量化緊縮計劃，從3月開始開始縮減債券組合，對抗通膨。

在聯準會於最後會議表現強硬的隔天，歐洲央行也堅持鷹派立場。不過，投資人似乎更重視歐洲央行而不是聯準會。因為，市場不接受美國決策者暗示利率將升破 5%，和聯準會主席鮑爾反駁轉向的說法，仍將最終利率定價在 4.88% 左右，到2023年底的削減幅度仍有 50 個基點。歐洲央行公佈決議後，投資人在會議前將對歐洲央行存款利率峰值的預測從 2.75% 上調至 3% 以上，他們認為到2023年底利率僅低於 10 個基點。

美元走高

當日美元收高，可能是美國零售銷售疲軟後，避險資金湧入的結果，而不是對聯準會更激進的預期。11月零售銷售收縮幅度超過預期後，美元立即下跌，但在接下來的數小時內收復失地並走高。今日美元漲跌互見。

隨著經濟衰退的擔憂加劇，美元可能會繼續吸引避險資金流入。由於市場參與者堅信明年聯準會將轉向，日圓和黃金等其它避險資產可能慢慢抬頭。即使美元在未來幾個月充斥更多的避險資金，不太可能重回9月高點。投資人認為歐洲央行將比聯準會更加強硬，歐元兌美元有望延續最近的復甦趨勢。空頭的最後一個壓力位可能落在 1.0800 區域，突破壓力將有更多交易者樂見趨勢逆轉。

股市下滑，靜待 PMI

昨日多數股票走低，歐洲股指受歐洲央行強硬態度影響，華爾街則受到美國零售銷售低於預期的影響。此次的壞消息對股市也是壞消息，即使數據加強投資人相信聯準會將於明年某個時候轉向的假設，投資人也決定拋售股票。該情況證實負相關性會到某個時刻破裂的觀點，因為受挫的經濟不利企業獲利前景。

壞消息是否利多股市，今日公佈的標普全球12月採購經理人指數的初值將證實此説法。 預計三個美國指數都將處於收縮區域，而服務指數將上升，製造業指數則保持不變。 綜合指數預計將從 46.4 升至 47.0。若昨日的緊張和焦慮情緒獲得緩解，股市可能有所反彈。由於聯準會收緊政策的效果尚未完全顯現，大局面可能仍不樂觀。

瑞士和英國央行升息50個基點，油價下跌

昨日瑞士和英國央行宣布升息 50 個基點，前者沒有發出升息的明確訊號，後者表示未來有更多升息。貨幣政策委員會 (MPC) 的九名成員中，有六人支持該決定，一人贊成採取更大膽的舉措，另兩人支持維持利率不變，可能導致英鎊成爲昨日的主要輸家之一。

油價再次承受央行升息浪潮和經濟衰退擔憂加劇影響。本週原油有所復甦，但投資人依舊擔憂能源需求狀況，特別是來自中國方面。世界第二大經濟體及最大石油進口國放鬆疫情限制的消息令人鼓舞，但經濟重啟仍需要時間。11月工業生產放緩幅度超過預期，當月零售銷售跌幅為六個月來最大，經濟數據繼續疲弱。