市場分析

市場評論 – 非農報告公布前夕，美元盤整

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• 歐洲央行降息，前景仍不明朗
• 市場聚焦美國勞動市場數據
• 疲軟數據將促使聯準會會議轉鴿
• 若數據意外樂觀，將影響股市

歐洲央行降息，但前景仍不明朗

歐洲央行如預期於週四宣布降息 25 個基點。央行總裁拉加德試圖解釋幾乎獲得一致同意決議的理由，然而仍引起投資人質疑。原因是2024年和2025年通膨預測均上調，比3月的預期延遲三個月達到 2% 通膨率的目標。

歐洲央行首次領先聯準會採取行動，因此沒有人認爲這是一個正常開啓的寬鬆週期。因此，與先前的寬鬆週期相比，歐洲央行需要更可靠的數據來確認通貨緊縮過程，才會選擇再次降息。

由於歐洲央行無法在45日擁有足夠的新數據來證明這項宣布的合理性，因此7月開會將不會再次調整利率。同時，不排除9月將成為下一次“可能”調整利率的會議，重要的是，這為歐洲央行等待聯準會最終轉向鴿派贏得寶貴的時間。

總而言之，接下來的幾週內歐洲央行成員需要做出解釋，特別是在數據繼續改善的情況下。值得一提的是，今日拉加德和歐洲央行成員施納貝爾、霍爾茲曼和森特諾將發表談話。

同時，央行如預期降息且沒有出現鴿派言論，使歐元表現平穩。歐元兌美元繼續在三個月高點波動，英鎊兌歐元仍在測試強勁支撐區域，此處自2023年6月以來持續提供支撐。

靜待美國勞動市場數據

歐洲央行會議結束，今日焦點集中在美國勞動力市場報告。投資人將於格林威治時間 12.30 了解下週聯準會開會的重要性是否明顯上升。

預測5月非農就業人數將增加 18.5 萬人，失業率和平均收入成長率均在年增率 3.9% 持穩。市場密切關注平均收入成長率，該數據持續放緩暫停將被視為消費者支出將保持強勁的明確訊號。

市場期待看到疲軟數據，週三疲軟的 ADP 報告和昨日申請失業救濟人數上升，將增加經濟意外下行的可能性。預計週三聯準會不會降息，但今日疲軟的數據將成為聯準會主席鮑爾在下週言論轉向鴿派的催化劑。

強勁美國數據迷惑市場

另外，若今日出現強勁數據，將動搖股市。例如，非農就業數據超過 25 萬將推動標普 500 指數大幅走低，並提振10年期美國公債殖利率再次逼近 4.5% 的水準。聯準會希望避免市場大幅波動，擔心2023年3月銀行倒閉的情況重演。