市場分析

每日市場評論 – 美元疲軟，歐元反彈，日圓回落

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• 申請失業救濟人數低於預期，美元走低
• 拉加德放鷹後歐元反彈
• 日圓回落，整體仍處於上升趨勢
•  華爾街虧損

申請失業救濟人數下滑，美元疲弱

週四，美元除了兌與風險掛鉤的澳幣和紐幣上漲，兌大多數主流貨幣收低。今日則兌日圓和英鎊上漲，兌其餘貨幣都下跌。

聯準會重複明確聲明，利率將升至 5% 以上並長期保持在該水準，但投資人仍力圖預測美國利率的正確路徑。週三公佈一系列令人失望的數據後，市場參與者將隱含終端利率下調至 4.85%，但今日則提高至 4.90%。此微幅調整或許可歸因於上週申請失業救濟人數比預期好所得。美國申請失業救濟人數不如預期般從 20.5 萬上升至 21.4 萬，而是從 20.5 萬下降到 19 萬，顯示勞動力市場仍然吃緊，因此利率可能會略微走高。

然而，美元未能受益，兌其它貨幣再度收低，另外，市場定價也證明當數據背書聯準會政策有望轉向時，投資人傾向於賣出。雖然投資人略微上調隱含最終利率，但仍低於聯準會最新點陣圖的 5.125% 水準，並且繼續堅持年底前將降息近 50 個基點的預期。甚至在兩位聯準會官員重申利率須上升至略高於 5% 之後，市場依舊看法堅定。

拉加德反駁經濟放緩傳聞，歐元反彈

昨日歐洲央行總裁拉加德在達沃斯世界經濟論壇上放鷹，歐元成功反彈回到 $1.0800 上方。她説，由於通膨過高，因此央行會堅持升息，有效反駁近期歐洲央行官員考慮在3月會議放慢升息步伐的傳聞。她強調升息 50 個基點的決心，並建議質疑央行的人士“改變立場”。

對比之下，市場維持聯準會將在最新會議上升息 25 個基點以及今年内降息的預測，因此歐元兌美元將繼續受惠。交易者堅持歐元兌美元保持在 $1.0800 上方，若新數據繼續加持，將有望上漲至3月31日的高點 $1.1175，該區域也是2021年11月至2022年2月之間的強勁支撐。

今天日圓在日本通膨加速，總體和核心利率均是日本央行 2% 目標的兩倍夏，再次回落。然而，也增強投資人認定日銀需要取消寬鬆政策的信心。日銀在本週決議按兵不動，投資人僅將預期推遲到4月總裁黑田東彥卸任後的第一次會議，並更新經濟預測。

華爾街開低走低

週三公佈的美國經濟數據令人失望，加劇投資人對經濟衰退的擔憂，華爾街三大主要指數收跌。部分投資人因申請失業救濟人數數據而推高其隱含終端利率，美國公債殖利率也小幅反彈。

鑒於投資人仍然相信聯準會最終將在今年降息，股市深受投資人對美國經濟衰退擔憂情緒的影響。因此，若經濟數據和獲利結果繼續加劇恐慌，股市將呈現一段時間的走跌。

黃金無懼美國公債殖利率小幅反彈，持續在美元遇挫和經濟衰退擔憂中勁揚。聯準會降息的預期和潛在經濟衰退的擔憂，是有助黃金走勢的利多組合。重獲避險地位的黃金，有望繼續走強上看 2,000 關卡。