市場分析

每日市場評論 – 聯準會紀錄後美元強勢，日圓靜待植田和男

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• 聯準會決議紀錄顯示近所有官員支持升息 25 個基點
• 官員均同意必要時進行調整，美元走強
• 日圓交易者等待植田和男提名後首次發言

決議紀錄公佈，聯準會升息押注高，美元勁揚

週三美元兌大多數主流貨幣繼續走高，今日有所回落。

最新的聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 會議紀錄顯示，幾乎所有決策者都支持放慢升息步伐至 25 個基點的決定，並且通膨表現將左右未來決策。同時，根據決議紀錄，部分與會者曾贊成 “本可以支持” 增加 50 個基點。因此，最終讓投資人繼續押注美國利率大幅調高的未來路徑。

紀錄内容一如所料，揭露近期某些官員直言不諱地支持大幅升息。然而，委員會同意在需要時調整利率，才是增加投資人信心的主因。許多官員在美國連續的樂觀經濟數據和1月高於預期的通膨數據前，已經傾向提高利率，因此，現在更有可能在3月的會議上繼續升息 25 個基點，最終提高2023年的中位數。

3 月會議之前，投資人和聯準會需要消化更多的關鍵數據，包括2月的就業和通膨報告，因此仍存在其它可能性。投資人對其它央行升息的押注也在增加，因此斷言美元總體看漲逆轉的情況仍言之過早。今日將提報美國第四季國内生產毛額 (GDP) 的第二次評估，預計只是確認其第一次評估。

日圓靜待日銀總裁提名人植田和男發言

日圓兌美元堅守陣地，週三美元兌日元收盤幾乎沒有變化。今日該貨幣對交易如常。交易者避免在週五公佈日本全國消費者物價指數 (CPI) 前大量持倉，但最重要的是等待日本央行總裁提名人植田和男在日本下議院發表的談話。

植田和男當前的貨幣政策方針仍屬合適，但此為提名傳聞後的發言，現在，投資人更關注在政府正式提名後，他的首次公開發言，以分析其貨幣政策的觀點。

植田和男在去年7月發表的一篇專欄文章中，反對過早提高利率，並指出殖利率曲綫控制的缺陷，強調隨著通膨加劇而難以維持殖利率曲線的控制。這或許是第一個跡象，顯示他不會急於結束負利率時代，但也同時代表若經濟狀況允許，他將毫不猶豫地取消殖利率曲線控制政策。

任何關於上任之後採取行動，實現正常化的言論都將有利日圓，特別是日本通膨如預測般繼續加速。另一方面，若他的發言被解讀為比預期更鴿派，日圓將會下滑，屆時美元兌日圓有望突破週二高點 135.22。

標普500和道瓊延續跌勢，那斯達克反彈

鑒於數據顯示美國經濟前景繼續光明樂觀，決議紀錄進一步說明，聯準會將採取比此前預期更積極的行動，造成標普500指數和道瓊指數擴大近期跌幅。不過，對利率更為敏感的那斯達克指數卻意外反彈和收盤上漲。

可能是因爲該指數在週二跌幅最大，是華爾街 2023年最糟糕的一天，但也為有意進場的投資人提供更好的風險報酬率。由於美國利率預計今年將達到 5.36% 的峰值，之前預期今年降息的可能都已被市場排除在外，因此很難想像股市會進一步走高，甚至再達到歷史高點。更高的利率代表更低的估值，再加上潛在獲利下調，股市將在一段時間內承壓。

市場對聯準會和和其它央行更積極升息的預期也令油價吃緊，因為升息將進一步抑制經濟成長，打壓燃料需求。昨日 WTI 原油下跌約 3%，大盤仍在 72.20 – 82.50 區間橫盤整理，若油價跌破區間支撐，將陷入黯淡前景。