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市場調整不對抗聯準會
週五的就業報告顯示,美國經濟在1月份新增高達 51.7 萬個工作崗位,反駁經濟放緩的擔憂情緒,市場爲此陷入混亂。在緊縮週期近尾聲之際,勞動力市場熱絡情況再現,充分支持聯準會“可以長期保持高利率”的觀點,市場對於今年底將降息的押注也開始產生動搖。
但堅信聯準會將提前轉向的投資人,並不是以非農數據作為決定性因素。壓垮駱駝的最後一根稻草,來自於強於預期的 ISM 非製造業採購經理人指數,無論是活動、新訂單和零件支付價格均遠超預期。一切均在提醒交易者,或許最壞的情況已過去,但通膨戰爭尚未結束。
市場因該數據重新定價聯邦基金期貨,預期聯準會最終利率重回 5.0% 以上,而2023年下半年度開始降息的可能性大幅降低。本週美國經濟議程上的活動較爲平靜,但衆多聯準會官員將陸續發表評論,包括主席鮑爾在週二的發言,因此市場注定不平靜。
鮑爾上週發表好壞參半的訊號,推動華爾街反彈,但週五數據造成的抛售潮,是曇花一現或是殘酷現實,將取決於近日政策官員的評論。
股市下跌,未現恐慌抛售
美國10年期公債殖利率今日繼續攀升,從週五低點上漲逾 20 個百分點,刷新日內 3.58% 高點,拖累股市。隨著債券殖利率飆升,科技股在週五跌幅最大。
科技股在1月反彈後,其估值已備受檢視,如果殖利率繼續走高將會限制科技股的上漲。但投資人在獲得更多美國經濟前景訊息後,才會決定是否增持空頭部位。雖然就業人數激增,失業率小幅下降,但1月薪資成長略有放緩,仍然提振經濟軟著陸的希望。下週公佈的消費者物價指數 (CPI) 報告,將會影響投資人決定是否繼續支持此觀點。
華爾街未承受更大虧損的原因,可能是投資人認為聯準會不會比現在更強硬。最糟的情況將是,殖利率會更長時間維持在政策官員默認的 5.0 – 5.25%之間。
那斯達克週一收盤下跌 1.6%,標普500指數下跌 1.0%。今日在 Activision Blizzard 公佈財報之前,電子迷你期貨仍處於下跌狀態。
黃金受創,但地緣政治有助收復
黃金價格在週一早盤短暫觸及 $1,860 /盎司的低點後,嘗試反彈。儘管殖利率和美元復甦對黃金多頭不利,且貴金屬從上週略低於 $1,960 /盎司的高點下跌約 5%,但在維持近三個月的驚人反彈後,屬於正常的短期下行修正。
不過,黃金又受地緣政治緊張提振,因華盛頓和北京之間再次出現摩擦。近期中美兩國關係有所緩和,但是上週六,美國擊落飛越該國領空的中國疑似“監視衛星”,中國回應指控美國對收集天氣數據的氣象飛艇反應過度。最終兩國關係再次緊綳。
美元延續非農漲勢,日圓狂跌
轉看日圓,今日全線下滑。有報導指稱,日本央行總裁黑田東彥的繼任者為同屬鴿派陣營,因此日圓並未獲得避險情緒提振。日本政府否認該報導可靠性,但若屬實,代表黑田東彥於4月任期届滿之後,繼任者將是現任副總裁雨宮正佳,即當前不斷擴大刺激計劃的設計者之一。
如果雨宮正佳正式被任命爲下一任日銀總裁,將不會急於縮減當前所有的刺激措施,即使取消殖利率曲線控制政策,負利率也不太可能上升。
該消息造成美元兌日圓今天躍升突破 132 日圓水平,兌一籃子貨幣則接近四週高點。
紐幣成爲週一表現最差的主流貨幣,緊隨其後是澳幣。不過,如果澳洲央行在公佈最新決議時採取更鷹派的語調,澳幣將有機會在週二早盤獲得提振。
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