市場分析

每日市場評論 –殖利率飆升不影響股市，靜待ISM服務業公佈，美元下滑

• A- A A+

• ISM服務業採購經理人指數公佈前，殖利率暫漲，美元高點回落
• 聯準會官員暗示“穩中求進”，華爾街反彈
• 歐洲央行放鷹歐元反彈，日圓因日銀疑慮漲跌互見

債券殖利率暫緩漲勢

，本週歐洲和美國的政府債券殖利率創新高，因為投資人始料未及的通膨壓力死灰復燃。值得注意的是，週四美國基準10年期公債殖利率自去年11月以來首次突破 4% 的關卡，30年期公債殖利率也同樣如此。

週五兩者均回落，本週飆升的歐元區殖利率也小幅下跌。

2月初以來，因投資人加大聯準會、歐洲央行和其它央行利率的押注，全球債券一直處於暴跌狀態。鑒於上週個人消費支出物價指數 (PCE) 和週三 ISM 製造業採購經理人指數的成本細項已上升，觸發新一輪拋售。歐元區通膨率也意外上升，令人擔憂過度緊縮問題。

在格林威治時間15:00公佈美國 ISM 非製造業採購經理人指數前，緊張情緒升起。聯準會試圖不過度解讀，製造業成本細項連續兩次上漲的情況，但相關數據已破壞商品行業出現通膨緊縮的說法。服務經濟領域的通膨更令人擔憂，非製造業的成本細項上升，將進一步引發終端利率上升的恐慌。

聯準會依原計劃，上調持開放態度

目前，決策者持開放態度，準備在必要時上調利率至超過當前預測的水準，並希望等到夏季，再審核現有緊縮政策對通膨和經濟成長的影響。

上述內容為昨日亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克和聯準會理事華勒的發言。華勒是具影響力的偏鷹理事。他形容勞動市場“過度緊俏”，若“數據報告持續過熱”，將支持利率提高超過當前市場暗示的 5.4% 水平。

週四公佈的首次申請失業救濟人數也強勁支持此番論調。

通膨擔憂無法抑制股市下跌

債券市場受到聯準會利率路徑的上調風險所影響，但股票交易者選擇關注決策者升息兩碼到三碼後暫停的情況。

週四華爾街意外反彈，標普500指數上漲 0.76%，延續週線漲幅。美國股市似乎出現技術性修正的超賣情況，證實許多投資人仍對軟著陸抱有希望，雖然通膨狀況仍未好轉。

歐洲股市迎來看漲的一週，而今日美國期貨小幅上漲。

歐洲央行鷹派護歐元，美元走低

美元隨著美國公債殖利率走勢而回落。儘管殖利率象徵性上漲，預計本週美元將收低。日本央行何時放棄殖利率曲線控制政策的不確定性，導致本週日圓表現不佳。

此外，日銀10年期公債殖利率再次受到考驗，多次突破 0.50% 上限。

歐元在 $1.0580 附近獲得支撐，週五小幅走高。目前歐元兌美元難以取得進展，比利時央行總裁行長溫許 (Pierre Wunsch) 並未排除上調至 0.40% 水平的可能性，令投資人相信歐洲央行將會採取强硬政策，因此下行空間有限。

歐元區的潛在通膨率繼續上升，歐洲央行可能會在聯準會暫停升息後繼續升息，根據昨日公佈的會議紀錄，歐洲央行成員在2月同意“與預期的最終利率有很大距離”的説法。

英鎊和澳幣均反彈

週四英國央行首席經濟學家皮爾 (Huw Pill) 表示英國經濟略好於預期後，英鎊獲得支撐。今日英鎊獲得看漲動量後，是繼澳幣表現第二好的貨幣。

隨著風險基調的改善，以及週日展開的中國全國人民代表大會年度會議，澳幣正在復甦。投資人關注為期一週的會議結果和經濟政策，特別是成長目標等。若政府將成長目標設定高達 6%，代表之後將推出更多的振興計劃，進而將提振澳幣。