市場分析

每日市場評論 – CPI數據公佈前，美元溫和回溫

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• 聯準會調查緩解經濟衰退擔憂，美元上漲
• 情緒改善，風險貨幣獲利增加
• 焦點轉向美國CPI
• 數據公佈前夕，華爾街憂喜參半

聯準會信貸調查為美元提供溫和支撐

昨日美元兌歐元、英鎊和日圓有所上漲，不過兌澳幣、紐幣和加幣等風險貨幣表現不佳。今日美元表現略優於大多數貨幣。

聯準會的調查顯示信貸狀況繼續收緊，有可能是因爲升息政策終於產生效果，而非來自銀行業危機，因此交易者仍決定買入部分美元。與風險掛鉤的貨幣表現優於美元，代表該調查在一定程度上安撫投資人對美國即將陷入衰退的擔憂。

外匯市場的波動性仍然低迷，德意志銀行的貨幣波動性指數有所反彈，但仍接近一年以來最低水準。投資人無意在週三美國消費者物價指數 (CPI) 公佈前大量建倉，而且美國在提高債務上限問題上仍陷入僵局。市場參與者也沒有改變對聯準會的押注，堅持決策者在6月暫停升息的可能性為 90%，並且預計年底前將降息 70 個基點左右。

投資人關注週三CPI

CPI 數據方面，預計總體利率將維持 5.0% 年增率，核心 CPI 則從 5.6% 降至 5.5% 年增率。鑒於 ISM 和標普全球採購經理人指數 (PMI) 調查顯示本月產出價格加速上漲，週三數據可能傾向支持上行。

若證實出現意外上行，美元將有望上漲，不過看漲反轉的説法仍為時過早。縱使採購經理人指數向好，但押注聯準會降息的聲音也不太可能消失。加上預測歐洲和英國央行今年將繼續加息且完全不降息的觀點，將導致美元兌歐元和英鎊維持下行趨勢。

華爾街猶豫不決，石油延續復甦

華爾街交易也充滿不確定性。道瓊指數下跌 0.17%，那斯達克指數則上漲 0.18%。標普500指數收盤維持不變，證實市場參與者在通膨數據公佈前謹慎建倉的看法。若數據意外上漲可能會拖累趨勢下滑，但不會改變市場規則。

若降息押注維持，投資在高成長企業的市場參與者將保持活躍。相關企業的估值主要透過對未來幾個季度和預期現金流進行貼現，因此較低的利率將可顯示較高的現值。標普500指數的潛在下滑將在 4,050 支撐區域吸引部份買單，潛在反彈有望再次突破關鍵水平 4,150。

聯準會暗示可能在6月停止升息，週五健康的美國就業報告，以及昨日聯準會貸款調查緩解情緒，油價反彈並持續復甦，有助市場參與者減緩經濟潛在衰退的擔憂。另外，加國亞伯達省在上週末進入緊急狀態以應對野火，引發原油供應短缺的猜測，同樣支撐油價。