市場分析

市場評論 – 市場情緒低迷蔓延，美元漲

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• 美國公債殖利率上升，拖累股指回落
• 大選提振英鎊，歐元承壓
• 黃金未能從避險中獲益；OPEC會議前油價跌

美元強勢

 美元兌主流貨幣上漲，歐元兌美元跌至兩週低點。背後的催化劑似乎來自債券市場，因美國10年期公債殖利率，自5月初起首次徘徊在 4.6% 以上。此波殖利率走勢由一系列疲軟債券拍賣引發，但主因還是近期聯準會無力且無意轉向鴿派的基調。

昨日褐皮書揭示美國經濟略微疲軟，與近期發布的數據相符。然而，考慮到較高的利率水平，與歐元區相比，美國表現仍然非常好。今日具有影響力的紐約聯準銀行總裁威廉，和鷹派的達拉斯聯準銀行總裁蘿根將發表談話，而在明日個人消費支出物價指數 (PCE) 發布前夕，他們不太可能採取鴿派立場。

股指和黃金均走低

主要股指受歐洲股指疲軟而承壓。同時，強勁財報後的獲利回吐以及聯準會“長期高利率”立場，亦是表現不佳的部分原因。市場意識到除非數據變得更糟，否則聯準會將被迫保持觀望態度直到12月。

雖然存在市場焦慮情緒，美元的優異表現仍推低金價。該走勢是否會加速仍有待觀察，目前金價仍輕鬆地維持在 $2,300 上方。自2023年10月低點以來，推動金價上漲的價格敏感買家正尋找新的投資機會。

英鎊是否從選舉中受益？

英國大選活動如火如荼進行，英鎊兌歐元升至2008年8月以來的最高水平。由於大選落在7月4日，考慮到英國經濟面臨的問題，英國央行可能不會在夏季降息，將提振英鎊。話雖如此，2024年整體表現來看，富時100指數在過去三週下跌約 3%，重新成爲表現最差的指數。今日焦點轉向英國央行總裁貝利的談話，市場關注他對大選和經濟影響的評論。

德國通膨上升，歐洲央行降息堅定

昨日德國各州公布通膨數據走強，將消費者物價指數 (CPI) 推升至五個月新高，證實5月通膨壓力小幅加速的預期。歐元區整體數據將於週五公布，除非法國和義大利等歐元區其它主要國家出現意外，否則市場波動將小於預期。市場已經消化下週歐洲央行降息已成定局的預期，目前的爭論焦點為2011年以來首次連續降息的可能性。

OPEC會議在即

近期油價走勢贏得投資人關注，原油輸出國組織 (OPEC) 將在週日召開線上會議。現有減產協議有望延長，因為是目前最容易達成的共識結果。然而，遵守協議仍是關鍵問題，不過只要油價維持高點，該組織主要國家將選擇睜一隻眼閉一隻眼。