市場分析

市場評論 – 美國CPI成焦點，美元回落

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• 聯準會決議前夕，聚焦美國通膨
• 整體CPI預期下調，核心持穩
• 日圓因日銀相關報導走弱，今日反彈
• 華爾街攀升至年內新高

CPI和聯準會決議前夕，美元回落

週一，美元兌日圓走高，但兌其它主流貨幣則走低或持平。今日，美元處於劣勢，日圓則收復週一大部分升幅。

聯準會宣布今年最後一次貨幣政策決議的前一天，美元交易者迫切關注美國消費者物價指數 (CPI)。市場預計整體通膨率將從 3.2% 降至 3.1%，核心通膨率則在 4.0% 持穩。

週五，美國就業報告超出預期，促使市場參與者推遲降息預期。目前，投資人預計明年第一季首次降息 25 個基點的可能性是 50 對 50，而且5月降息是市場共識。在一般情況下，通膨進一步放緩將吸引部分投資人再次提出降息押注，但因爲核心通膨率仍在聯準會目標的兩倍，加上委員會週三宣布政策決議，所以投資人將避免改變預期。

投資人更希望了解聯準會明年的新利率路徑，以及聯準會主席鮑爾在新聞發布會上的説辭。鮑爾之前發表談話時，並沒有明確拒絕再次升息，但也沒有討論降息。然而，考慮到鮑爾密切關注通膨預期，密西根大學和紐約聯準銀行對一年期的預計均顯示通膨進一步疲軟，因此需關注鮑爾的鴿派傾向和更溫和的通膨預期。

日圓對日銀計畫仍然敏感

週五路透社稱，日銀總裁植田和男在政策退出選擇的中，未暗示潛在的退出時機。週一彭博社報導，日銀無意急於本月結束負利率，使日圓承壓。

消息人士補充，日銀官員認為還有時間等待更多資訊，以確認薪資穩健成長。代表下週的日銀會議不太可能出現立即的轉變，可能只是重申立場。

儘管如此，今日日圓兌其它主流貨幣仍佔首位，代表美元兌日圓是聯準會宣布決議後，波動最強勁的貨幣對之一。

華爾街續漲，美元疲軟，黃金跌

週一華爾街持續上漲，三大主要股指均創年新高。週五優於預期的就業數據促使投資人推遲降息押注，因該數據重燃美國經濟軟著陸的希望，股市處於上行走勢。通膨放緩、利率下降的預期以及對經濟衰退的擔憂減少，對股市來說似乎是一個樂觀的組合。

美元在重大宣布前暫停漲勢，昨日金價仍下跌超過 1%。也許貴金屬仍在修正先前的漲勢，現在視為看跌逆轉尚為時過早，因為若市場抱持明年聯準會將多次降息的預測，當前的回落將是投資人以更好的價格再次購買黃金，並獲得更好報酬的時機。