市場分析

市場評論 – 美元跌，股市季線慘澹現反彈

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• 債券殖利率漲勢暫緩，美元高點回落
• 股市今年最糟季度，科技股引領反彈
• 歐元區和美國通膨數據成焦點

聯準會發言人抑制殖利率漲勢

美國公布一些關鍵通膨和消費者支出數據之前，“長期高利率”的押注在本季最後一個交易日稍有回落，債券殖利率在週五下滑。在強勁的美國經濟指標下，聯準會的鷹派言論為上週公債殖利率多頭添足新動力。同時，投資人預計聯準會短期內不會大幅調降利率，因此長期債券遭大幅拋售。

美國10年期殖利率在週四觸及近 4.69% 的16年高點，隨後回落至約 4.55%。昨日，里奇蒙聯邦儲備銀行總裁巴爾金 (Thomas Barkin) 對於進一步加緊貨幣政策的必要性持保留看法，投資人紛紛感到欣慰。

同時，芝加哥聯準會主席古斯比 (Austan Goolsbee) 也在最新的每週申請失業救濟人數公布後表示，希望美國經濟能實現軟著陸，該數據也顯示勞動力市場依舊非常吃緊。

隨著聯準會抱持更開放的態度，樂見不用推高失業率即可達到經濟降溫的局面，預計8月核心個人消費支出物價指數 (PCE) 將回落至 3.9%，個人消費也會放緩，進而引發殖利率進一步回落。

美元回落，歐元和英鎊小幅上漲

由於美國公債殖利率回落，美元昨日承壓，並在今日擴大跌幅，其它貨幣稍有喘息空間。紐幣的漲幅最大，其次是澳幣。歐元溫和上漲，目前正嘗試站回 $1.06 水平。英鎊多頭則已穩定突破 $1.22。

義大利政府欲提高今明兩年赤字目標的消息傳出，重新引發市場對義大利高債務問題的擔憂。隨著義大利殖利率飆升，歐元區殖利率也於週四拔高，歐元可能因此受益。

此外，根據今日公布的初步預測，歐元區9月通膨的下降幅度超出預期。消費者物價指數 (CPI) 的兩個基本指標也低於預期，減輕歐元區經濟的停滯性通膨風險。

在英國，疫情後復甦期間大幅上調的國内生產毛額 (GDP)，加上確認第二季經濟季增長 0.2%，均助鎊美反彈。

日圓略有緩解

反觀日圓方面，由於日銀介入債券市場以限制近期日本公債殖利率的快速上漲，導致日圓在週五有所回落。在10年期殖利率觸及10年高點後，日銀動用 3,000 億日圓購買5年至10年期的日本公債。

美元最後交投於 148.90 日圓附近，仍處於干預區域內。日本財務大臣鈴木俊一週五重申，官員正密切關注外匯的波動。不過，除非美元大幅回調，否則該貨幣對仍將無可避免重新測試 150 水平。東京核心消費者物價指數 (CPI) 低於預期，在9月降至 2.5%，加劇日圓的困境。

股市小幅回升，面臨季度虧損

由於歐洲股指和美國期貨走高，導致股市週五也走高。亞洲股市則漲跌互見，日本股市未能跟隨反彈，中國股市因黃金週長假休市。但香港恆生指數上漲 2.50%，因為投資人希望長假能鼓勵中國消費者增加支出，有報導稱北京和華盛頓正為兩國領導人可能的會晤在做準備。

政治方面，由於共和黨領導的眾議院和民主黨控制的參議院正在製定不同的支出計劃，可能導致美國政府將部分關閉。但此兩項法案都不太可能在兩院通過，且要達成跨黨派協議似乎也還有一段距離。

儘管如此，下滑的殖利率足以提振華爾街股市。週四，標普500指數和那斯達克指數收盤時均大幅上漲。Meta 和輝達 (Nvidia) 等大型科技公司的強勁表現提振股市。

儘管投資人不斷逢低買進科技股，華爾街仍有可能迎來今年最糟的季度表現。股市在第四季能否反彈，將取決於此後殖利率的變化。

黃金也受到美國和全球殖利率持續上漲的打擊，在昨日跌破六個月低點 $1,857.52/盎司。