市場分析

市場評論 – 美元回檔，日圓創34年新低

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• 美元兌風險相關貨幣跌
• 日圓貶至34年新低
• 地緣政治擔憂緩解，股市反彈，金價跌

美國關鍵數據打壓聯準會降息押注

週一，美元兌大多數主流貨幣有所回落，風險相關貨幣如紐幣、澳幣和加幣波動幅度最大，或許是中東緊張局勢降溫，投資人增加風險部位。

儘管如此，美元上漲背後的基本面驅動因素並未改變，代表近期回檔是下一波上漲前的獲利了結。

繼3月美國消費者物價再次加速上漲，以及多名聯準會官員表示不急於放鬆貨幣政策，目前投資人預計今年降息幅度僅為 40 個基點，遠低於聯準會預測的 75 個基點。

本週，美元交易者關注週四的首季消費者物價指數 (GDP) 初值，和週五的3月核心個人消費支出物價指數 (PCE)。不過，在今日標普全球採購經理人指數 (PMI) 初值發布時，投資人已經開始調整部位。

新一輪強勁經濟數據將進一步打壓聯準會降息押注，加深投資人質疑今年是否降息，進而推高美國公債殖利率，利多美元。

日圓續跌，靜待日銀決議

雖然美元暫停近期漲勢，美元兌日圓仍觸及34年新高 154.85。交易者或許不再擔心日本當局介入，因美元兌日圓上漲的主要動力是聯準會維持“長期高利率”的立場。

日本官員強調，若相關情況是投機性且不反映基本面，他們將毫不猶豫採取行動。同時，他們關注的並非日圓水準，而是該貨幣貶跌的速度。

日本當局保持觀望態度，代表承認美元兌日圓上漲是因基本面所驅動，由美國公債殖利率上漲可看出端倪。若美國殖利率大幅走低且美元兌日圓不回落，日本當局將再次示警。

日圓交易者關注週五日本央行的利率決議，以尋找線索確定日圓下滑是否構成通膨風險，以及官員是否考慮比預期更早升息。目前，市場預計7月將升息 10 個基點。

德國綜合 PMI 自2023年6月以來首次重返 50 榮枯線，今日歐元上漲。儘管製造業指數仍遠低於榮枯線，但服務業數據明顯成長足以拉抬部分樂觀情緒。稍後歐元區數據也將有類似情況，但根據貨幣市場，投資人仍相信歐洲央行將6月開始降息。

華爾街漲，黃金因風險偏好下跌

華爾街方面，三大主要股指均反彈，其中以科技股為主的那斯達克指數上漲超過 1%，歸因於伊朗外交部長淡化以色列報復性的無人機襲擊，反映雙方希望避免局勢升級，地緣政治擔憂情緒緩解。

週末沒有新攻擊行動，股票投資人將繼續根據主要科技巨頭的財報調整投資組合。今日，特斯拉在收盤後將發布財報。

美元和公債殖利率上漲，風險偏好令金價承壓。然而，中東緊張局勢的避險資金流，也是推動金價上漲的動力之一。

儘管如此，現在談論趨勢逆轉似乎為時過早，因中東衝突尚未結束，再加上中國、央行、消費者和投資人繼續增持黃金，黃金似乎仍勢不可擋。