市場分析

市場評論 – 美國數據支持聯準會降息，美元暴跌

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• 美國通膨恢復下滑趨勢，零售銷售停滯
• 投資人上調聯準會降息押注，美元跌
• 日本經濟萎縮，日圓仍上漲
• 華爾街創新紀錄，美國數據利多黃金

通膨降溫、零售銷售持平打壓美元

昨日美國消費者物價指數 (CPI) 數據顯示，全球最大經濟體通膨在4月恢復下降趨勢，投資人加大聯準會降息押注，美元兌所有主流貨幣暴跌。

整體和核心 CPI 年增率分別從 3.5% 和 3.8% 下滑至 3.4% 和 3.6%，符合分析師預測。然而，每月整體利率略低於預期，再加上零售銷售數據持平，反映聯準會開始降息的條件逐漸成熟。

根據聯邦基金期貨，9月仍預計降息 25 個基點。年底降息總數已從數據發布前約 45 個基點升至 51 個基點。至於7月首次降息的可能性約為 35%。

今日焦點轉向上週首次申請失業救濟人數，以及亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克、克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特和費城聯準銀行總裁哈克的談話。

4月就業報告弱於預期後，交易者密切關注初請失業救濟人數，以了解數據疲軟是否持續到5月，也將檢視聯準會官員在 CPI 數據公布後的言論，特別是今年擁有投票權的梅斯特和波斯提克。

日圓上漲，干預風險提高

雖然數據顯示日本第一季經濟收縮幅度超過預期，但日圓在今日亞洲時段延續漲勢，將使日銀在未來數月再次升息的決定變得複雜。

或許是美國公債殖利率在東京交易中延續回落，且跌幅超過日本公債殖利率。儘管如此，美元兌日圓下跌令日本當局左右爲難，但更多數據表明日銀在夏季可能沒有必要升息，因這會使日圓貶值，進而增加另一輪干預機會。

昨日澳幣領漲，但今日停止上漲，並回吐昨日的部分漲幅。歸因於澳洲就業數據顯示，4月新增就業人數超過預期，但失業率從 3.9% 升至 4.1%，使升息預期落空。

股市和黃金交易者樂見美國通膨數據

昨日，華爾街三大主要股指飆升至歷史新高，市場參與者相信，此美國通膨數據將促使聯準會進一步降息，繼續支撐現值。再加上優於預期的財報季，對聯準會降息幅度超出預期的押注，使投資人繼續推高股價。

黃金也受益於美元和公債殖利率下跌，接近歷史高點。事實上，先前聯準會未來行動方針採取鷹派政策預期，並未影響黃金，顯示有更多因素在支撐金價，其中包括中國人民銀行（PBoC）增持黃金。

雖然中國央行近期放緩購買步伐，但在接近美國大選時，中國央行很可能再次加快脚步，因美國前總統川普一旦勝利將增加中美關係惡化的風險，不排除決策者會繼續減少對美元的依賴。