市場分析

每日市場評論 – PPI後美元跌，因地緣政治波動

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• 美國PPI數據透露聯準會恐轉鴿
• 導彈襲擊波蘭-烏克蘭邊界釀兩死
• 亞洲股市下滑，美國期貨指向華爾街開高
• 10月英國通膨飆升1%

PPI數據支持聯準會放緩升息，美元下滑

週二，美元繼續走低。雖然在波蘭遭導彈襲擊的新聞後出現反彈，但收盤時，除一種貨幣以外，兌其它主流貨幣均呈現下跌走勢。

美元在美國生產者物價指數 (PPI) 公佈前持續下跌。10月份生產者物價總體和核心價格放緩幅度超過預期後，跌幅加劇。大大增加上週消費者物價指數 (CPI) 放緩的可信度，也附和未來幾個月通膨將繼續放緩的說法，因為生產者物價指數是反映未來的物價。

投資人普遍相信，聯準會將在12月會議上升息 50 個基點，可能性約為 90%，剩餘的 10% 為再次升息三碼。目前預計明年年底前將降息近 50 個基點，比聯準會更爲鴿派。大多數決策者同意升息路徑將放緩的說法，但仍有部分官員暗示，利率將在終端水平維持一段時間。

更多支持聯準會趨向溫和的數據和言論，都會導致美元繼續下跌，但若明年降息兩碼的定價出現任何意外，則會引起反彈。今日零售銷售的意外成長很可能是最初的觸發因素，也是最近美元頹勢被視為深度下行修正的原因，而非一波看跌趨勢逆轉。

飛彈襲擊波蘭短暫波動市場

投資人看好聯準會轉鴿的希望，昨日歐盟和美國股市進一步復甦。對利率敏感的那斯達克指數上漲 1.45%。華爾街在收盤前幾個小時，受到波烏邊境地區的導彈襲擊影響，抑制部分漲幅。

導彈爆炸造成兩人死亡，最初有報導指稱導彈可能來自俄羅斯，但今日美國官員表示，初步調查結果是因烏克蘭為攔截一枚俄羅斯導彈所造成的爆炸。

今日亞洲市場避險情緒高漲，大部分股指下跌，美元吸引一些避險資金。隨著投資人開始為歐洲時段做準備，美元疲軟，美國期貨則指向華爾街開高。

投資人主要關注貨幣政似策，因為不相信戰爭會擴散到兩國軍事衝突之外。聯準會較爲溫和的說法，促使投資人增加更多風險投資，而延長股市的復甦。

預算書公佈前，英國通膨上漲1%

英國10月通膨數據顯示，整體消費者物價指數年增率上漲一個百分點至 11.1%，顯示實際薪資可能已經下滑至負值區域，可支配收入也會下降， 創下歷史新低。

報告公佈前，交易者認爲英國央行將在會議上升息 50 個基點，但目前則在 50 或 75 個基點存在分歧。同時，也預測終端利率將從 4.5% 提高到 4.57%。

不過，英鎊的反應平淡，英鎊兌美元上漲約 30 個基點，在 1.2000 關卡附近遇壓後回落，因為英鎊交易者不希望在明日預算書公佈前增加投資額。英國財政大臣杭特預計將宣佈加稅和削減開支，將為英國央行帶來壓力，因此投資人傾向相信升息 50 個基點的可能性。

今日，加拿大將公佈10月通膨報告，預期總體利率在達年增率 6.9% 後持穩。然而，仍需審視加拿大央行在最近會議上的發言，觀察此次歷史性的緊縮階段是否已接近尾聲。