市場分析

市場評論 – 美元續漲，聚焦英國央行

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• ADP和美國債務評級下調，美元走強
• ISM非製造PMI考驗交易者
• 料英國央行升息25個基點，會放鷹？
• 美國評級下調，華爾街暴跌

美元重拾避險地位

週三美元繼續上漲，今日持穩。

早前 ADP 就業報告顯示私營領域更多收益，就業機會比預期多，提振美元加速上漲。週三開盤，或因美國政府最高信用評級遭意外降級，避險資金湧入影響，美元繼續緩慢上漲。

從殖利率反彈中可以明顯看出，股票和公債下滑支持評級下調增強美元避險吸引力的觀點。儘管消息發佈後有所回落，但10年期公債殖利率在當天稍晚反彈至11月初的水準。

投資人似乎忽略美國政府無法償還債務的可能性，因此，市場走勢尚未出現恐慌。

今日，美元交易者將注意力轉向 ISM 非製造業採購經理人指數 (PMI)，尋找美國7月經濟表現的缐索。任何支持軟著陸說法的因素都可能推動美元復甦。但週五公佈的就業報告必須足夠强勁，以説服投資人開始預測將有長期高利率的可能。

英國央行放鷹是否能重振英鎊？

在 ISM 非製造業調查之前，英鎊交易者需面臨英國央行的利率決定。繼6月英國通膨放緩幅度超出預期以及7月 PMI 疲軟後，投資人相信英國央行需要在本次會議上升息 25 個基點，而不是升息兩碼。

根據英國隔夜指數掉期 (OIS)，市場參與者認為上漲 25 個基點的概率為 63%，其餘 37% 的概率為 50 個基點。因此，若英國央行上調 25 個基點，期待升息更多的投資人將失望，英鎊有可能因此在初期下滑。

然而，考慮到英國的潛在通膨仍是央行目標的三倍多，交易者並不樂見緊縮行動邁向結束。因此，官員可能不得不表現得強硬，並強調必須採取更多行動，以助英鎊反彈，延長該貨幣的上升趨勢。

英國央行若在會議後發出越來越接近終點的訊號，將導致英鎊利空。若現在升息兩碼，該貨幣很可能會立即飆升。

日本方面，昨日10年期日本政府債券（JGB）殖利率觸及九年新高，決策者宣佈採取更靈活的策略控制殖利率曲線後，投資人堅持測試日銀的容忍度。昨日日圓沒有變化，在連續三天大幅下跌後放緩，今日再次走低。

投資人撤離股市，黃金跌

受美債評級下調影響，昨日華爾街暴跌，那斯達克指數跌幅超過 2%。雖然此次下滑尚未顯示趨勢強勁反轉，不過若即將公佈的美國數據，特別是週五宣佈的美國就業報告，迫使市場參與者上調聯準會的隱含利率路徑，修正可能會持續一段時間。

此外，除了整體經濟和貨幣政策前景變化外，股票交易者將特別關注今日收盤後發佈的亞馬遜和蘋果財報。

儘管存在避險的趨勢，昨日黃金受挫。美國公債殖利率上升，投資人視美元爲更好的避險選擇。若美元在本週內保持利多，金價可能很快測試7月7日低點附近的 $1,910。