市場分析

每日市場評論 – 美元靜待鮑爾，英國 CPI 施壓英國央行

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• 新屋銷售激增，美元漲
• 聚焦聯準會主席鮑爾證詞
• 英國CPI增加英國央行升息 50 個基點的可能性
• 鮑爾將作證，華爾街下滑

鮑爾獲第二次機會說服市場

週二美元兌大多數主流貨幣上漲，除了日圓。今日亞洲時段走勢有所反轉，但昨日走勢顯示存在避險交易活動，也是聯準會主席鮑爾出席美國眾議院金融事務委員會就貨幣政策發表半年度證詞的前一天。

美國新屋銷售量激增和建築許可反彈，或許是交易者增持美元和促使部分市場參與者提高聯準會升息押注的原因。目前，投資人幾乎篤定，11月可能升息 25 個基點，不過仍不確定在本次緊縮競選活動結束之前是否會再度升息。

今日和明日，鮑爾將有另一個機會説服投資人相信聯準會，不過一些數據顯示物價壓力有所緩解和薪資成長放緩，鮑爾很難找到令人信服的論據。畢竟，經濟仍未完全感受之前升息的全部影響。

新屋銷售量激增，加上一年期通膨預期有所下降，但仍遠高於聯準會所設的目標 2% ，可能成爲少數相對合理的論據之一。因此，若鮑爾強調有必要在更長時間內保持較高利率，以達成抗通膨目標，美元有望上漲。

無論如何，目前討論美元看漲反轉仍不合時宜，因為即將公佈的數據顯示物價壓力進一步降溫可能轉化為通膨預期進一步下降，並促使市場參與者維持對明年初降息的押注。鮑爾曾在上週的新聞發佈會表示，任何降息都是　“幾年後”　的事情。

英國數據提高英國央行升息兩次的可能性

繼今日超過預期的5月消費者物價指數（CPI）後，英國央行面臨更大壓力。在核心CPI年增率升至7.1%　的情況下，週四升息50個基點的概率為55%，而在數據公佈前則是30%　左右。未來投資人預測升息幅度將從昨日的 140 個基點升至 160 個基點。

上述預測將帶來很高的風險。任何低於 50 個基點的升息和承諾更多的升息，都會讓英鎊承壓。若英國央行總裁貝利和同事滿足投資人的期望或要求，英鎊將有望上漲並延續漲勢。然而，風險並不對稱，因爲鷹派結果導致的任何潛在收益都不如在失望情況下所帶來的潛在下跌那樣大。

鮑爾作證前，華爾街回檔

昨日華爾街三大主要股指均下跌，投資人可能在中國適度降息後鎖定部分利潤，但並未提振投資者情緒，同時也在鮑爾發表證詞前降低風險資產部位。

若鮑爾説服市場相信還會有幾次升息，並且降息不太可能如目前的預測般提早進行，那麼股市可能會延續跌勢，同樣的與美元不宜過早談論趨勢反轉。那斯達克指數較10月低點上漲 47% 左右，若市場參與者繼續押注明年聯準會將降息，則大盤上漲趨勢中的回撤可能是超常的反波。