市場分析

每日市場評論 – 美元等待非農數據，加拿大央行維持利率不變

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• 聯準會主席鮑爾再次放鷹
• 數據顯示美國勞動力市場緊張
• 加央行成爲首家暫停升息的中央銀行
• 焦點轉向日銀

美國數據顯示勞動力市場緊俏，焦點轉向非農

聯準會主席鮑爾在國會作證的第二天，重申可能會更快和更高的升息超過之前的預估利率，不過，他也補充必須先觀察未來發佈的數據，才能決定3月的升息規模。

目前看來，他正在對兩週內升息 50 個基點的猜測大潑冷水，但市場定價和美元並未動搖。投資人相信升息兩碼的可能性接近 70%，剩餘 30% 則是升息 25 個基點。

投資人可能因為稍早的數據而堅持最初的觀點。小非農 ADP 就業數據顯示，私營企業的2月份就職人數高於預期，而1月份 JOLTs 職缺和勞動力調查職位空缺降幅則低於預期，顯示勞動力市場仍然穩健。

目前市場特別關注將在週五公佈的非農數據，預計將從 51.7 萬人下降至 20.5 萬人。雖説如此，但由於前一份的非農數據過於強勁，所以數據出現大幅下跌狀況實屬正常，因此，美元或許不會受到太大影響。目前預計失業率將穩定維持在 53 年半的 3.4% 低水平，而預計平均時薪年增率將從 4.4% 上漲至 4.7%。

鑒於1月份的消費者物價指數 (CPI) 高於預期，薪資上漲令更多人質疑通膨快速降溫情況不再，因此市場參與者恐提高聯準會升息的押注，最終拉抬美元走高。

加央行按兵不動，加幣大跌

昨天，由於加拿大央行決定維持利率不變，成爲第一家暫停緊縮政策的中央銀行，令加幣承壓並成爲所有主流貨幣的大輸家。加央行在聲明中重申仍會在有必要時繼續升息，但也表示最新數據仍符合央行預期，相信 CPI 能在年中回落至 3% 左右。

儘管相關決策幾乎已反映在定價内，但市場解讀為央行準備在更長時間内維持當前狀態，或許是拖累加幣下跌的主因。無論如何，市場仍維持12月將會繼續升息 25 個基點的預測，代表若未來公佈的數據出現疲軟訊號，加幣仍有繼續下跌的風險。

加拿大下一份重要數據為就業報告，預計將與美國就業報告同時發佈。目前預計失業率將上升至 5.1%，而就業變化預計顯示經濟僅增加 10,000 個工作崗位。若美國在週五公佈的就業報告更爲強勁，預測美元兌加幣將會走高至10月13日的1.3980高點。

黑田東彥是否能順利交接？

接下來，在明日亞洲時段，日銀將公佈貨幣政策。為總裁黑田東彥主持的最後一次決議，投資人將關注他會在退場前製造更多火花，或是安全的將火炬傳遞給新總裁。

最新的經濟數據顯示，他無須急於在本次決議中開啓正常化政策，並且有多位政策官員表示，日本通膨似乎是因為進口成本飆升，而非強勁内需所推動。不過，最新一項債券市場調查顯示，12月所採取的措施未能減少市場失衡狀況，因此部分投資人也押注日銀可能在本次決議採取更多措施。

如果日銀決定再繼續觀察一段時間，才取消更多寬鬆政策，將造成押注本次決議採取行動的投資人大失所望，進而拖累日圓下滑。