市場分析

市場評論 – 殖利率持續飆升，美元觸及10個月高點

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• 聯準會繼續放鷹，美國10年期公債殖利率創16年新高
• 美元走強，歐元和英鎊崩潰，日圓岌岌可危
• 華爾街尾盤反彈再跌

債券市場加劇潰敗

投資人預期美國利率將繼續上升，因此選擇繼續抛售政府債券套現，債券市場持續呈現強勁拋售趨勢。緊縮週期已接近尾聲，但聯準會鷹聲大作，令押注聯準會將在2024年春季降息的投資人感到不安。

週一，10年期公債殖利率自2007年11月以來首次突破 4.50%，並於今日繼續攀升至新高。同時，長期利率根據聯準會呼籲的“更高和更久”進行調整，30年期公債殖利率已飆升至12年半高點。

週一明尼亞波利斯聯準銀行總裁卡斯哈里暗示，若美國經濟保持基本彈性，“利率可能必須稍微走高”，芝加哥聯準銀行總裁古斯比則重申，利率必須保持在較高水準，且長於市場預測的期限。

目前有關最後升息 25 個基點的可能性為 50%，高於上週聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 決議前的 40%。然而，過去一週降息預期並未減弱，代表若通膨居高不下，仍有進一步調整的空間。

美元升值勢不可擋

週五最新的通膨核心個人消費支出物價指數 (PCE)，該指數在7月小幅上漲。若聯準會參考的價格指標在8月如預期般跌至 3.9%，債券殖利率可能會暫停上漲，從而拖累美元多頭。

同時，美元指數重回 106.0 上方，達到去年11月以來的最高水準。值得注意的是，除了英國公債殖利率外，長期債券殖利率雖全面上漲，但只有美元維持高點。

不斷惡化的歐洲經濟數據、中國未解的房地產危機以及油價意外上漲，打壓大多數主流貨幣前景。儘管歐洲和英國央行不會在短期内降息，但相較之下，美國經濟前景更加強勁，且全球經濟疲軟註定會吸引美元的避險買盤，因此中短期內美元可能會繼續上漲。

相關情勢造成歐元和英鎊的利空，過去一天歐元和英鎊分別跌破 $1.06 和 $1.22 關鍵水準。

日圓逼近干預水準

日銀為退出超寬鬆政策設定高門檻，日圓承壓。部分投資人希望日銀儘快退出超寬鬆政策，不過最近日銀總裁植田和男的鴿派言論揭示，遠未到該時機。

因此，導致美元兌日圓重新上漲的風險很高。今日稍早，美元一度升至 149 日圓上方，隨後回落。一年前日圓曾逼近 150 水準，日本官員在干預外匯市場前，加強口頭警告以支撐日圓。不過此次的口頭示警較少出現，顯示紅線已經稍微往上移動。

華爾街反彈，股市繼續波動

殖利率上升連續第二天，歐洲和亞洲股市承壓。中國房地產巨頭恆大未能支付債券的消息以及評級機構穆迪警告，若政府停頓，他們將下調美國債務評級，加劇避險情緒。

信用評級下調將會加劇美國公債拋售，除了聯準會收緊政策外，美國公債也面臨大規模發行新債的壓力。

週一美股尾盤出現反彈，標普500指數上漲0.4%，那斯達克指數上漲0.5%。

亞馬遜表示，將投資 40 億美元在一間人工智慧新公司，好消息推動股市出現反彈。今日華爾街期貨下跌，但由於參議院共和黨和民主黨即將就一項臨時開支措施達成協議，為美國政府提供延長六週的資金，因此可能出現小幅緩解性反彈。儘管該法案恐有無法通過眾議院的風險，但代表朝向正確方向邁出一步。