市場分析

市場評論 – 新的一週開始，美元和石油再下滑

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• 美元疲軟，主流貨幣對和黃金升至新高
• 關注通膨數據和聯準會發言人立場
• OPEC+決議前油價下滑，中國擔憂施壓股市

關鍵數據公布前，市場維持謹慎樂觀

感恩節後的第一個交易週，更多影響市場的事件接踵而來。開市時交投謹慎，投資人等待有關通膨和聯準會政策路徑的新線索。聯準會降息的預期在過去一週從 100 個基點下調至 80 個基點上下，但市場一致認為，除了聯準會，其它主要央行也將在明年中開始降息。

目前席捲風險資產的看漲浪潮構成一定威脅，因為在主要經濟體成長疲軟的情況下，風險資產的積極前景幾乎完全靠借貸成本降低的預期支撐。

市場關注聯準會和美國數據，美元疲軟

聯準會的緊縮程度遠超於其他央行，但通膨目前正在迅速下降，預計聯準會將進一步降息，導致美元深受降息押注的打擊。

然而，通膨率是否能持續穩定在約 2% 的前景仍是未知數，因此，如果本週將陸續發言的聯準會官員傳達此類訊息，將不會令人感到意外。

明天開始，聯準會官員接連發表談話，最終由主席鮑爾於週五壓軸演講，是12月12日至13日政策會議前的最後談話，亦是進入靜默期前的最後一次發言。

然而，若即將公布的數據持續支持2024年寬鬆貨幣政策的立場，並且本週發布的預測數據不會破壞局勢，投資人或會忽略任何反對降息的聲音。

本週最大亮點為聯準會最的通膨指標，核心個人消費支出物價指數 (PCE) 將預計揭示在10月進一步放緩至 3.5%。

週一，公債殖利率小幅上漲，但美元仍面臨壓力，兌所有主流貨幣小幅走低。

主要貨幣對反彈，但仍有風險

美元持續疲軟，英鎊、澳幣、紐幣和瑞郎升至數月高點，而歐元則挑戰上週高點 1.0964。英國央行總裁貝利和澳洲央行總裁布洛克都發表鷹派言論，促使英鎊和澳幣上週表現強勁。

強於預期的英國數據和英國央行強硬表態“長期高利率”立場，在一定程度上改寫遊戲規則。同樣，在中國經濟復甦仍存疑的情況下，澳洲央行轉鷹，為澳幣提供一線生機。週三公布的澳洲月度消費者物價指數 (CPI) 對於澳幣的短期前景至關重要。

市場預測紐西蘭不會進一步升息，但在週三紐西蘭央行利率決策前，紐幣也顯得樂觀。

歐元方面，小幅的風險情緒有助利多歐元，但週四發布的11月份 CPI 數據或許會對歐元構成下行風險。

石油和黃金逆向而行

市場預測主要產油國將宣布把最新一輪減產期限延長至2024年，但投資人仍對需求前景持悲觀態度，導致油價再次下跌。此前展延的 OPEC+ 決議將於週四到期，無法排除進一步減產的可能性，但投資人認為會議延期是因爲缺乏進一步減產的共識。

原油期貨最終下跌約 1%，黃金則走高，觸及 $2,017.82 的六個月高點。

近來市場普遍認為聯準會已結束升息週期，促使債券殖利率回檔，進而推動貴金屬價格的上漲。或許是聯準會轉鴿和美元走弱的預期正在取代更廣泛的積極市場情緒，加上以色列和哈馬斯可能延長停火協議，大幅緩和該地區衝突的希望。