市場分析

每日市場評論 – 中國 GDP 反彈帶來鼓舞，股市動盪，美元跌

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• 強勁中國 GDP 消減經濟成長擔憂
• 亞洲股市漲跌互見，歐洲股市攀升，高殖利率打壓華爾街
• 美元脫離高點，英國就業數據、鷹派澳洲央行會議紀錄提振英鎊和澳幣

中國經濟重回正軌？

中國2023年首季國内生產毛額成長 4.5%，超過預期的 4.0%，該國經濟似乎正在加快復甦。經濟成長率從上一季向上修正的 0.6% 升至 2.2%。

然而，樂觀的數據並沒有為市場帶來期許，因為反彈主要是由消費者帶動，私人投資仍然疲軟，引發投資人復甦持續性的疑問。房地產投資是其中的弱點，儘管銷售額有所回升，不過新開發房地產業務在截至3月仍呈現大幅下滑 。

3月的零售額和工業產出數據凸顯復甦的矛盾，前者年增率飆升 10.6%，後者年增率僅增加 3.9%。

總體 GDP 數據令人印象深刻，不過在決策者無意採取任何激進的新措施情況下，政府能否實現全年 5% 左右的成長目標仍是未知數。

投資人對強勁數據產生分歧

數據當中仍有很多正面跡象。強勁的消費預示澳洲等出口到中國的國家和國內出口均表現良好，首季成長率 8.4%。這對澳幣等貨幣有所幫助，該貨幣也是目前表現最好的貨幣之一。

澳洲央行上次政策會議的會議紀錄進一步拉抬澳幣，紀錄披露4月維持利率的決定是“僥幸”，未來仍有可能繼續升息。

然而，此情況並未提振亞洲股市，因中國基準滬深300指數收盤僅上漲 0.3%，香港股市下跌。

價值股推動歐洲上漲，科技巨頭關注獲利

歐洲方面，近幾日美國公債殖利率走高後債券殖利率有所上升，週二股市開盤良好。價值型股票推動歐股，今年許多歐洲指數表現都優於美國。

以科技股為主的那斯達克指數表現好於標普500指數，但隨著10年期美國公債殖利率回升至 3.60% 左右，接近三週高點，科技股開始感受到近期殖利率上漲的壓力。

本週科技板塊將成為焦點，因為今日 Netflix 將公佈財報。更多主要銀行財報也將公佈，包括美國銀行和高盛以及中型銀行，迄今情況喜憂參半。

慘淡美國前景困擾標普500指數

昨日 Charles Schwab 公佈出色的財報，State Street 則大幅落後。加上區域競爭對手 M&T 銀行的影響下，三家銀行的存款外流 600 億美元。

擔憂信貸收緊增加美國的衰退風險，可能在一段時間內打擊標普500指數。首季財報季的影響程度仍有待觀察。

正面的數據包括 VIX 恐慌指標已跌至2022年1月以來的最低水平，4月紐約製造業指數意外上漲。今日美國數據公佈包括3月建築許可和房屋工程啓動，同時，加拿大發佈消費者物價指數 (CPI)。

美元疲軟，大量就職機會增加，英鎊上漲

截至2月的三個月中，英國就業人數增加 16.9 萬，遠高於預期；平均收入維持在 5.9%，好於預期。最新數據顯示英國就業市場仍然非常緊俏，英鎊已重回 $1.24 水平。預計明日公佈的 CPI 報告將揭示通膨降至 10% 以下，英國央行5月升息並未完全反映在市場價格中。

聯準會5月將升息的可能性逼近 90%。更重要的是，週五聯準會理事華勒放鷹後，目前投資人已經排除今年下半年降息 25 個基點的可能性。由於聯準會官員再度承諾將通膨目標下調至 2%，美元反彈超過 1%。今日美元回吐部分漲幅，日圓和歐元也收復部分失地。