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每日市場評論 – 經濟成長擔憂再起，油價下跌，美元飆升，股市繼續走高

發佈於格林威治標準時間2022/08/16, 1:18 pm

中美數據慘澹，衰退風險再次出現 科技股反彈，華爾街看漲 油價觸及六個半月低點，大宗商品承壓   經濟恐慌再現美元走高 由於全球兩大經濟體的數據指標僅提升經濟前景的信心，但未能發揮更大作用，導致長達一個月的漲勢於週一遭遇重挫，投資人因而再次擔憂全球經濟衰退。目前7月份的中國經濟數據多未達標，與2020年封鎖後的反彈相比，近期爆發的新冠肺炎復甦之路顯然不太順遂。 中國政府不願放棄的清零政策影響經濟的復甦，同時，房地產業的危機加劇，打擊層面擴及投資、建材需求，再到消費者情緒等。 不只對中國的情況不安，美國經濟也可能正在失去動力。紐約州製造業指數首次跌至2020年5月新冠疫情封鎖以來的最低點，關鍵的住房指標也觸及相似的低點。 令人擔憂的數據推動美元和日圓等避險資產走高，扭轉近期因風險基調改善而承壓的部分跌幅。上週，美國消費者物價指數 (CPI) 走低後，儘管避險買盤拉低美國國債殖利率，但美元兌一籃子貨幣的跌勢已經反轉。 週二，美元指數達一週新高，突破 106.70。 石油拖累大宗商品暴跌 本週大宗商品處於不利局勢，商品需求再次令人擔憂。儘管銅等金屬價格承壓，但跌幅比石油小。擔憂中國經濟的情緒重創能源商品，昨日 WTI 原油和布蘭特原油期貨暴跌，觸及逾六個月低點。 同時，伊朗和西方將達成新的核協議，也加劇石油的下行趨勢。 澳幣和紐幣走低 大宗商品最大消費國——中國經濟放緩和大宗商品價格下跌，導致澳幣和紐幣受挫。週一澳幣和紐幣大幅下跌，今日前者在 $0.70 拉鋸，後者則摜破 $0.64。 紐西蘭央行預計在週三升息 50 個基點，不過鷹派搖擺不定，因此央行決議影響紐幣幅度仍有待觀察。 昨日，加幣亦表現不理想，等待今日國內消費者物價指數公佈前夕，加幣保持在 $1.29 左右。 同時，歐元和英鎊兌美元進一步下滑，英國穩健的就業數據仍無法拉抬英鎊走勢。 華爾街異軍突起，關注零售財報 股市沒有出現恐慌跡象，美國指數再現驚人的漲幅，目前延續兩個月的反彈。週一科技股領漲，特斯拉執行長伊隆·馬斯克 (Elon Musk) 自誇該公司達到最新里程碑，目前已生產超過 300 萬輛汽車，股價應聲上漲 3%。 較低的債券殖利率可以抵消一些負面新聞對經濟的影響。此外，投資人繼續關注最新的財報數據，以及尋找美國通膨已見頂的信號。 然而，考慮到8月份市場預測終端利率已經上升，並且聯準會在上週 CPI 指數未達標後仍維持立場，華爾街是否真的經得起考驗仍有待觀察。 至於第二季度財報是否能消除投資人對美國經濟衰退的擔憂，將在今日主要零售商沃爾瑪和家得寶的業績報告中獲得證實。 歐洲方面，雖然週二荷蘭 TTF 天然氣期貨再次飆升至3月以來的最高水平，但股市仍處於看漲區域。亞洲股市漲跌互見，尤其中國指數因其央行昨日降息，獲得緩解。 [..]

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每日市場評論 – 美元本週受挫，油價反彈

發佈於格林威治標準時間2022/08/12, 11:38 am

通膨數據疲軟升息押注減弱，美元週線收盤下跌 油價和殖利率背道而馳，股市失去動力 英鎊未受經濟收縮影響；密西根調查報告即將出爐 美元與殖利率 本週金融市場充滿相互矛盾的信號。投資人看好消費者和生產者物價指數降溫，冀望通膨災難遠離，聯準會無需激進升息，但美元卻因此受挫。 然而債券市場無法認同。受能源價格回升影響，加上聯準會不願觸發通膨高漲的期望，本週曲線較長端的殖利率穩健上漲。 由於外匯交易者關注聯準會放鬆緊縮政策的可能，而債券交易者關注通膨結束與否，因此呈現美國國債殖利率上升，但美元仍繼續走低。 外匯市場展望 總體來看，美元很難出現任何趨勢逆轉。即使通膨可能已經見頂，並且今年度剩下的每月消費者物價指數 (CPI) 都為零，CPI 仍將高於 6%，因此，聯準會宣佈戰勝通膨還言之過早。最重要的是，投資人沒有其它更好的投資選擇。 歐元受能源危機影響，天然氣價格接近歷史新高，商業調查警告，全球經濟衰退風暴，歐洲將首當其衝。同時，日圓因日本央行嚴格控制殖利率曲線而遭受重創，英鎊轉成為風險情緒的代表，商品貨幣則受到中國房地產行業崩盤的風險拖累。 經濟衰退的威脅可能迫使聯準會轉向，但若世界其它國家的經濟情況更加糟糕，避險資金的流動仍可能使美元保持優勢。技術圖表進一步證明整體趨勢並無太大變化，例如歐元兌美元仍明顯走低，近期始終無法突破50日均線。 股市停滯，油價回升 昨日華爾街抹去早盤漲幅，收盤基本持平。儘管債券市場發出局勢不明朗的警告，但所有主要股指的每週漲幅仍穩定增加。然而，美國國債殖利率和股市之間終將一決高下——兩者都無法長期保持同步上漲，除非投資人對軟著陸充滿信心。 儘管面對伊朗石油重返市場的風險，油價已從7月的低點附近反彈，本週超過 7%。最新報導指出，歐洲對德黑蘭做出更多讓步，試圖達成交易。 英國第二季度經濟收縮幅度小於英國央行的預期，為明年長期經濟衰退的預測帶來一線希望。此外，英鎊幾乎不受影響，顯然避險資金湧入緩解英國的雙重赤字，因此證實全球風險風向的轉變比貨幣政策發展更爲重要。 最後，今日將公佈密西根大學8月份的初步消費者調查報告。自從聯準會在6月份依其報告數據決定加速緊縮後，該調查中的通膨預期已成為重要指標。 [..]

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每日市場評論 – 通膨放緩打擊美元，推動股市飛漲

發佈於格林威治標準時間2022/08/11, 11:48 am

美國通膨放緩幅度超過預期，交易員降低升息預期 美元回落，股市走高，債券和黃金走低 迪士尼公佈利多財報，等待生產者價格數據 情況冷卻 在消費者物價指數 (CPI) 低於預期後，市場預期美國通膨或許已從“高峰”逐漸回穩。7月份消費者物價指數與上個月持平，能源產品和二手車的下降抵消了食品和租金的上漲。 全球市場如釋重負。交易員將疲軟的通膨數據解讀為聯準會將不會推出更多令人震驚的升息，9月將再次升息三碼的隱含概率推低至接近上週就業報告的水平，即40%。 這正符合股市的需求。股市上漲 2%左右，人們期望在通膨放緩而勞動市場保持健康的情況下，能實現經濟軟著陸的目標。由於交易者取消對衝風險投資，隱含波動率大減，買盤狂潮讓那斯達克指數從低點上漲超過20%，但在通膨擔憂持續超過盈利增長的情況下，很難將此次波動視為新的牛市走勢。 美元回落，黃金走低 在外匯領域，聯準會可能放鬆剎車的猜測為美元帶來沉重打擊。日圓和英鎊因美元承壓而走高，前者因短期利差縮減而上漲，而風險情緒則拉擡英鎊。 聯準會向投資人透露，距離宣布戰勝通膨還很遠，歐元兌美元因此小幅走高，但無法突破1.0360 和 50日均線。如此一致表態的聯邦公開市場操作委員會鴿派領袖包括舊金山聯準銀行總裁戴利(Mary Daly)、芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯 (Charles Evans) 以及明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡西卡里 (Neel Kashkari)。 債券市場情況也支持這個觀點。儘管10年期美國國債拍賣情況穩健，但在人們意識到通膨率距離聯準會目標相差四倍以上之後，曲線長端的殖利率迅速收復所有損失，甚至上漲更高。由於長期殖利率完全擺脫疲軟的 CPI數據，導致黃金受到影響，收盤下跌。 不同的資產類別中均互相衝突，外匯和股票把有關數據視爲通膨即將結束，而債券和貴金屬並不認同這個看法。 生產者價格上漲 今日焦點將轉向美國最新生產者物價指數，這將有助於校準市場對通膨未來幾個月演變的預期。商品價格在7月份繼續回落，供應鏈也正在恢復，市場預計生產者物價指數將反映這些改善情況。 企業新聞方面，早前迪士尼公佈的收益超過各項指標的預期，因此該企業股價在盤前交易中上漲近 8%。最重要的是，其旗下串流媒體服務 (streaming service) 繼續以令人印象深刻的速度增加訂戶，令人相信迪士尼有望在串流媒體之爭中脫穎而出。 最後，在地緣政治方面，最新報導顯示，近期中國在台灣海域展示軍事力量的行爲，讓白宮重新考慮較早前取消的特朗普時代向北京徵收的部分關稅的計劃。 [..]

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每日市場評論 – 美元平穩，等待美國通膨數據公佈

發佈於格林威治標準時間2022/08/10, 12:57 pm

美國重要通膨報告公佈前美元持穩 晶片製造商財報示警，股市回落 中國是影響全球經濟的灰天鵝嗎？ 美國通膨考驗 今日即將公佈的美國消費者物價指數 (CPI) 報告，將揭示通膨是否減弱，美元將面臨挑戰。經濟學家預計7月份 CPI 將從 9.1% 降至 8.7%，代表已達到市場期待甚久的通膨“高峰”，逐漸回穩。 多個數據顯示價格壓力有所緩和。S&P Global 商業調查顯示，隨著需求疲軟、運費開始降溫以及能源、食品及金屬等大宗商品價格上漲，因此建議公司自去年3月迄今需求降低後，漸漸調高銷售價格。 預測不包含食品和能源的核心 CPI 將每年上升，但通膨恐慌也不太可能輕易地消退。意味著，儘管大宗商品和商品價格降溫，但聯準會在抗通膨上仍有很長的路要走。 貨幣市場定價聯準會9月升息 0.75 個百分點的概率為 70%，升息 0.5個百分點的概率為 30%，表明失望情緒比意想不到的驚喜更容易拖累美元。即使歐元兌美元上漲至 $1.05，目前約有 300 點的距離，但整體仍處於下跌趨勢。 那斯達克遭遇震盪 週二，半導體製造商美光科技下調收入，AMD 和英偉達等領跌，引發投資人擔憂，華爾街動盪走低。 美光的警告緊隨英偉達之後，引發投資人對微晶片供過於求的擔憂。從好的方面來看，晶片供應過剩將緩解過去兩年全球供應鏈受挫的局面，並有助於應對通膨壓力，因此對股市並非都是壞消息。 美國主要指數的表現將取決於即將公佈的通膨數據，從更廣泛的角度來看，債券市場嚴重衰退，盈利因通膨而收縮，近期股市似乎有著過度反彈跡象。 中國的灰天鵝 “灰天鵝”是形容低概率，高影響事件。在中國方面，最新通膨數據不及預期，生產者價格失去動力，顯示工廠需求正在掙扎。總體而言，由於該國以債養債推動的成長模式似乎正在瓦解，因此世界第二大經濟體的情況非常令人擔憂。 越來越多買家拒絕償還未竣工的房屋貸款，房地產行業正陷入困境，出現流動性枯竭和“斷供潮”。這場危機將重創銀行業，其槓桿率幾乎佔國内生產毛額 (GDP) 的 300%，甚至不包括影子銀行。 房地產佔中國經濟的三分之一，碰上海外利率走高，更是加劇發展商的壓力。此事件次具有“雷曼”兄弟事件的跡象，可能影響全球金融體系。 在此需澄清，這僅是一種風險可能性，有可能不會發生的可能性，即使無法避免，政府也能夠阻止這種危機爆發。無論如何，還是需要密切關注此事發展，因爲所有資產類別都會受到巨大影響。 [..]

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每日市場評論 – 華爾街承壓，伊朗談判左右油價前景

發佈於格林威治標準時間2022/08/9, 11:32 am

股票和債券市場的未來發展截然不同 歐元兌美元繼續盤整，金價走高 伊朗談判邁入“最終階段”，石油成焦點 相互矛盾的預測 近期股票和債券市場對於經濟前景觀點相互矛盾。股市相信經濟將能成功軟著陸，蘋果股價從歷史高點下跌少於 10%，“迷因股票”再次大受歡迎；而債券殖利率倒掛加劇，則又顯示市場擔憂經濟將陷入嚴重衰退。 兩種預測一定會有一個錯誤。有趣的是，華爾街因為衰退風險加劇，拖累債券殖利率並緩解估值壓力，而在過去幾週復甦快速。雖然投資人談論財報利多，但考量到通膨，標普500指數的“實際”收益比去年同期減少近 2.5%。 因此，實際收益正在收縮，大多數股票上漲是因為債券市場害怕經濟衰退，導致金融環境放鬆。不利聯準會試圖降溫通膨的策略，並且可能在9月再次升息三碼。加上標普500指數在 4,180 點附近遇到阻力，關鍵的費波那契回撤區間，因此長達七週的反彈可能會開始疲軟。 決定性因素將是明日發佈的消費者物價指數 (CPI) 通膨報告。 歐元兌美元波動，金價走高 反觀外匯則出奇平靜。大多數主流貨幣對在窄幅區間交易並收在開盤價附近，大部分都是受美元小幅回撤所影響。其中表現亮眼的是澳幣和加幣，兩種貨幣皆有不錯的反彈表現。同時，歐元兌美元繼續在 $1.02 附近橫盤整理。 黃金方面，因美元和實際殖利率小幅回撤，金價繼續挑戰突破50日均線。美國商品期貨委員會 (CFTC) 的持倉報告顯示，上個月基金經理曾短暫地淨做空黃金——是非常罕見的現象。 現階段黃金不受青睞。隨著市場投資人不斷徘徊在通膨和經濟成長擔憂之間，各種消息對黃金而言都是壞消息。不論是通膨抬高殖利率，或是經濟衰退擔憂助長美元，兩種局勢都同樣限制黃金走高。因此，在聯準會放鬆政策前，黃金不太會出現有意義的反彈。 石油成為焦點 經過數月的談判，伊朗與西方國家之間的核協議結果似乎盡在眼前，或將增加石油產量。據報導，該協議的“最終版本”已經準備好，但需要華盛頓和德黑蘭批准才能生效。 最終是否能達成這筆協議，或之後，伊朗可提高產量的程度，都還是未知數。 儘管如此，從交易心理來看，達成任何協議都十分重要，投機者也會平倉多頭頭寸。 考慮到能源價格飆升是通膨風暴的主要原因，對每種資產類別都會產生影響，因此交易者正密切關注評估此次能否達成協議。其中歐元和日圓漲幅最多，因為較低的油價有助於恢復貿易條件並改善其經濟成長。 [..]

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每日市場評論 – 就業數據強勁，押注聯準會升息，美元走高

發佈於格林威治標準時間2022/08/8, 12:58 pm

美國就業報告強勁為美元的風向護航 殖利率小幅增加，日圓和黃金表現欠佳，股市漲跌互見 油價在大幅拋售後站穩，靜待美伊談判 聯準會升息再受關注 儘管多個領先指標警告美國經濟開始放緩，但最新就業報告顯示，勞動市場正蓬勃發展。7月份非農就業人數增幅達 52.80 萬，遠超出預期，失業率降至五年低點3.5%，薪資自1月份以來維持快速增長。 市場認爲勞動市場的驚人實力是經濟過熱和通膨加劇的預兆，可能迫使聯準會快速升息。就業數據公佈後，9月份 再次升息三碼的概率從之前的 40% 躍升至 70%。 但其中仍存在一些落差。今年的企業就業調查和家庭調查之間存在明顯差異——前者顯示就業成長強勁，後者則指出美國經濟自3月迄今沒有增加任何就業機會。其中差異在於，身兼兩職的人在企業調查中被計算為兩個單位，而在家庭調查則為一單位。因此，強勁的就業報告是否誇大勞動市場的真實狀況？ 美元大放異彩，日圓繼續走軟 在外匯領域，因市場揣測聯準會將繼續踩剎車，美元再度力壓所有主要競爭對手。值得關注的是，短期國債殖利率的上升速度快於長期國債殖利率，造成殖利率曲線倒掛加劇，顯示債券市場擔心貨幣緊縮政策最終會扼殺經濟成長。 隨著全球殖利率持續走高，日圓遭受沉重打擊。日本央行拒絕考慮收緊政策，所以市場一擔心利率上升，即連累日圓走低；唯有經濟衰退擔憂抬頭時，日圓才有喘息空間。然而，值得深思的是，當一個國家出現巨額貿易逆差時，日本央行還能堅持日圓貶值多久，例如在能源價格失控後，極度疲軟的貨幣會產生反效果。 黃金的情況相同。近期黃金停止回調，在非農就業人數增加和聯準會鷹派抬頭，拉抬美元和實際殖利率後，金價在50日均線徘迴。 股市不明，油價等待伊朗談判 華爾街則喜憂參半。由於殖利率飆升對估值造成一定影響，股價最初從高位回落，但隨後投資者紛紛轉向價值股尋求庇護，最終標普500指數成功收復大部分損失，收盤時僅小幅下跌。 美國期貨高於其他主要指數開盤。參議院批准降低通膨法，將制定 15% 的最低公司稅率和 1% 的股票回購稅，籌集資金資助潔淨能源措施和降低藥品價格。 另一個跡象顯示，民主黨在期中選舉前不遺餘力，近期報導，美國和伊朗針對是否恢復核協議的談判即將取得成果。目前尚不清楚是否可以解決所有問題，但對民主黨來說，是個“機不可失“，可及時在期中選舉降低油價的好時機。近期原油暴跌，可歸因於市場揣測此次談判結果所致。 [..]

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每日市場評論 – 股市盤整和美元穩定，市場預測美國就業放緩

發佈於格林威治標準時間2022/08/5, 10:18 am

市場普遍擔憂經濟衰退，靜待非農就業數據 就業數據公佈前夕，美元上升，股市來回整理 英國央行示警長期衰退，英鎊先跌後穩 油價下滑後穩定；殖利率曲線倒掛加劇，拉抬黃金 就業數據將揭露美國經濟現況 本週市場經歷數次波動後趨爲穩定，但週五卻充斥擔憂經濟衰退的情緒。各國採購經理人指數顯示服務業活動減少，代表主要經濟體停滯或已收縮狀態。不過，美國的 ISM 數據卻出現鮮明對比，該數據顯示美國7月份非製造業活動正快速成長。 今日公佈的就業人數將揭曉世界最大經濟體狀況，以及美國企業招聘速度是否正在放緩。市場普遍預測，7月非農就業人數可能增加25萬人，略低於上個月的37.2萬人，失業率則可能維持在3.6%，並且薪資可能放緩增長速度。 如果非農就業數據最終公佈數據在25萬人左右，聯準會將維持當前鷹派立場。多名決策者在本週對市場預期2023年降息大澆冷水，再三重申立場，表明還需努力降低通膨。 儘管兩次大幅升息之後，現在聯邦基金利率已觸及 2.25%-2.50% 區間，但聯準會鷹派成員，例如博拉德 (Bullard) 和梅斯特 (Mester) 期望終點利率可以更接近4%。不過，投資人尚未接納，因爲有太多信號指向經濟下行風險，其中包括失業人數繼續上升。 從3月開始持續增加的首次申請失業救濟人數，上週攀升至26萬人。因此，今日公佈的數據若令人失望，將拉高美國勞動力市場疲軟和經濟衰退的擔憂。 成長風險加劇，黃金原油背道而馳 擔憂聯準會收緊政策可能過度影響經濟的情緒，也造成美國殖利率曲線倒掛加劇。目前10年期和兩年期殖利率之間的利差，已達到2000年以來的最低水平。此外，隨著台灣地緣政治風險消退，美國和全球債券殖利率趨勢再次下跌，而這個風向則拉抬黃金。 黃金在7月低點 $1,680 反彈後，目前正準備上行至 $1,800/盎司水平，最終能否突破該關鍵水平，還是取決於殖利率下跌和經濟衰退風險影響力。 石油市場方面，即使供應量仍然緊缺，但前景惡化造成原油損失慘重。WTI 和布蘭特 (Brent) 原油期貨在本週第三次暴跌，目前已觸及俄烏戰爭前的最低水平。不過，兩種期貨在週五較爲穩定，日内交易小幅上漲。 股市靜待非農就業數據公佈 反觀股市方面，由於大型企業財報盡出，投資人目前按兵不動，準備在確認美國勞動力市場現況後，再決定是否繼續大幅買入，因此週五的股市進入盤整趨勢。 華爾街週四收盤漲跌互見，電子迷你期貨今日維持盤整。稍早前美國參議院民主黨議員批准通過的降低通膨法 (Inflation Reduction Act)，其中建議針對股票回購徵收消費稅。雖然股票回購是近年來推動股市上升的主要因素，但令人意外地此舉並未影響股市，標普500指數和那斯達克指數仍有望在週線收盤上漲。 歐元和英鎊波動，美元小幅上升 美元兌一籃子貨幣小幅上漲，日圓則略微穩定。然而，昨日走高的歐元，今日回落至 $1.0230 附近，同時英鎊兌美元也下跌。 在週四，英國央行宣佈自1995年以來的最大幅度升息，隨後預測英國經濟將在第四季度進入長達一年的衰退期，英鎊立即承壓下跌。同時，英國央行拍賣其金邊債券 (gilt holdings) 的計劃也不如市場預期的積極，甚至在9月投票決議時，如果經濟繼續惡化，將調整或放棄該計劃。 不過，也有部分投資人質疑英國央行的預測過於悲觀，因此英鎊得以回升至 $1.21 上方。 [..]

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每日市場評論 – 不受台灣局勢和聯準會鷹派影響，華爾街反彈

發佈於格林威治標準時間2022/08/4, 11:17 am

聯準會鷹派言論强硬，但穩健財報拉抬美股觸及多月高點 中國在台灣領空進行軍事演習，造成市場動盪，日圓大跌 預計英國央行將加息，英鎊小幅上揚，美元盤整 財報穩健拉提股市 週三華爾街再次强勁反彈上漲，避險貨幣繼續回落，顯然投資人不再擔憂地緣政治緊張局勢和經濟衰退風險。另一輪強於預期的第二季度財報數據，提高市場對企業前景的利多情緒。 在需求量降低和成本上升的情況下，雖然企業收入普遍下降，但投資人對於財報的期待也不高，因此企業很輕易達到利多門檻。即使如此，PayPal 和吉利德科學 (Gilead Sciences) 等華爾街大頭昨日公佈的最新預測也相當鼓舞人心。 阿里巴巴集團將是今日財報亮點，而香港科技股已經率先上揚，恆生指數在亞洲股市領漲近 2%。 歐洲股市也大多上漲，美國期貨則在昨日大漲之後盤整，今日漲跌互見。標普500指數收盤上漲 1.6% 觸及兩個月高點，但仍不及創下三個月新高點的那斯達克綜合指數，日内收盤升至 2.6%。 在數據和聯準會之間尋找蛛絲馬跡 拉抬股市利多情緒的另一主因，是週三公佈的美國 ISM 採購經理人指數，其數據顯示7月份經濟並未如預期放緩。該調查報告顯示，美國服務業成長率在上個月略微回升，就業指數雖低於50水平，但也小幅上升。另外，物價指數則大幅下滑，顯示通脹壓力正在緩解。 美國近期公佈的經濟數據參差不齊，令投資人擔憂全球最大經濟體是否正在衰退。不過，儘管該國連續兩個季度的國内生產毛額 (GDP) 下滑，其經濟基本面卻仍穩定成長。 更重要的是，物價上升速度似乎正在放緩，因此聯準會的强硬鷹派立場令人疑惑。 昨日，聯準會決策者最新發言中，對市場預期2023年降息大澆冷水。衆多聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 官員質疑太快降息的可能性，並且重申聯準會將抑制通膨率回落至 2% 的目標。 因此，市場當前有兩個選擇：相信大多數聯準會決策者可能會在9月決議中支持加息50個基點；或是選擇不相信聯準會的極端鷹派言論。 緊張局勢放緩，美元和殖利率疲軟，日圓回落 隨著聯準會鷹派言論拉提殖利率反彈上升，美元在週三隨之繼續上漲。不過，由於本週稍早時影響市場走勢的避險情緒開始放緩，因此兩者今日皆從高點回落。 在美國眾議院議長裴洛西週二訪問台灣後，美國和中國之間維持緊張局勢，因爲北京把台灣視爲中國領土，因此聲稱裴洛西的訪問違反一中政策。中國針對此在台灣沿海區域發動大規模軍事演習，這是中國軍隊自1995年和1996年台海危機以來的最大規模軍演。 唯市場並不擔心緊張局勢會升級，甚至避險情緒開始消散，造成日圓普遍下跌。美元兌日圓在週四回調至134日圓以上，不過美元兌其它貨幣仍小幅下跌。 油價下跌拖累加幣，英國央行首次加息兩碼將影響英鎊走勢 繼昨日油價暴跌後，澳幣强勁反彈，加幣受累回落。在 OPEC+ 宣佈9月份將石油產量小幅增加至每日10萬桶之後，原油價格起初暴漲，但隨後報導指出美國庫存大量增加，導致油價暴跌。 同時，美元飆升拉抬英鎊溫和回升，加上交易者等待英國央行在格林威治時間 11:00 公佈決議，因此英鎊升至 $1.2165。目前普遍預測英國央行將會宣佈大幅升息 50 個基點，不過，如果貨幣政策委員會 (MPC) 投票出現分歧，或是央行總裁貝利表態不可能更大幅度升息，局勢將不利多英鎊。 此外，英國央行也將決定是否開始拍賣其金邊債券 (gilt holdings)，因此英國政府債券市場可能會出現動盪。 [..]

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每日市場評論 – 聯準會放鷹殖利率擺脫低迷，日圓盤整

發佈於格林威治標準時間2022/08/3, 12:26 pm

聯準會大澆升息放緩冷水，美債殖利率上升 裴洛西訪台，日圓漲勢疲軟，股市漲跌互見 OPEC+產量決策前油價走低 聯準會鷹派發言，升息押注再起 投資人近期降低聯準會的升息預期，卻在聯準會質疑後，引發債券市場震盪，利率期貨也重新調整。聯邦公開市場操作委員會 (FOMC) 的7月份會議上，投資人認爲鮑爾的鷹派態度有所軟化，同時採購經理人指數 (PMI) 調查中出現一些令人擔憂的情況，因此市場預測聯準會將在2023年第二季度開始降息。 不過，聯準會官員在週二透露，投資人押注升息週期不長的説法不準確。舊金山聯準銀行總裁戴利 (Mary Daly) 接受財經媒體 CNBC 訪問時表示，聯準會“幾乎沒有完成”抗通膨工作，而且“還有很長的路要走”。克里夫蘭聯準銀行總裁梅斯特 (Loretta Mester) 接受《華盛頓郵報》採訪時，設定一個很高的標準，希望看到“真正令人信服的”數據，證明通膨下降。芝加哥聯準銀行總裁伊凡思 (Charles Evans) 提到，可能在9月升息 50 或 75 個基點。 上述官員發表評論後，2023年春季聯邦基金期貨僅上漲約 20 個基點，而 2022 年也只會小幅上漲，顯示市場仍擔憂經濟衰退問題，並認爲聯準會可能會臨時轉變心意。 另外，債券市場對有關談話的反應更加劇烈，10年期美國國債殖利率從 2.5160% 升至 2.7740%。今日美國殖利率接近高點，部分曲線顯著反轉，而歐洲殖利率繼續漲勢。 歐元區7月份採購經理人指數終值上漲或有助於今日的債券殖利率回升，因此需密切關注今日格林威治時間14:00，美國將公佈的 ISM 非製造業採購經理人指數。 美元回升，日圓承壓，黃金反彈 聯準會鷹派談話拉抬美元，加上地緣政治風險加劇，週二，美元結束連續五天的跌勢。華盛頓和北京因美國聯邦眾議院議長裴洛西訪問台灣增加摩擦，反轉美元，同時為日圓兩週的上漲提供更多動力。 由於美元走強、與世界其他地區的殖利率利差擴大，以及市場對中國即將報復美國的擔憂消退，扼殺日圓的避險吸引力，日圓再次處於不利地位，今日美元兌日圓已回升至 133 日圓水平。 週二黃金成功攀升至 $1,787/盎司，雖然美元回升，黃金也面臨壓力，不過今日黃金仍在 $1,765/盎司附近持穩。 地緣政治動盪 在檯面上，中國不太可能對裴洛西訪台有過激的行動，這會影響美國認爲台灣不是主權國家的官方立場。目前，北京正派軍機進入台灣領空，計劃在台灣沿海進行實彈演習——因此有可能擾亂台灣海峽的供應路線。 即使矛盾沒有進一步升級，但改善兩個超級大國關係的努力遭受重大挫折，之後白宮實施放鬆對中國產品進口稅的可能性似乎也較小。 OPEC決策備受關注，財報居後 週三股市情緒略有好轉。 週二華爾街所有主要指數下跌後，美國股指期貨小幅走高，歐洲股市喜憂參半。 財報收益影響力略趨平靜，投資人忙於關注美國工廠訂單和 ISM 採購經理人指數，尋找新的經濟衰退信號，同樣受到關注的還有 OPEC+ 會議。 據報導，在拜登政府施壓下，沙烏地阿拉伯將提高石油產量。但目前尚不清楚包括俄羅斯在內的其它 OPEC 和非 OPEC 成員國是否參與其中。 原油需求前景不明朗，除非大幅增加原油產量，否則油價的下跌都可能是短暫的。   [..]

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每日市場評論 – 殖利率崩盤和中美緊張局勢，美元小幅走高

發佈於格林威治標準時間2022/08/2, 1:05 pm

裴洛西訪台，中美關係緊張，股市下跌 日圓續漲，債券殖利率下滑，美元走高 澳洲央行決策後澳幣暴跌；市場關注英國央行，英鎊走軟 地緣政治爆發的威脅抑制情緒 週二，有消息稱美國眾議院議長裴洛西無視中國反對，出訪台灣。傳言稱她將在台灣停留，但其行程直到週一晚才得到證實，因此引發中國官員的不滿和反擊。 擔憂北京反擊行動的情緒擾亂市場平靜。上週五隨著華爾街反彈站穩腳跟，波動率指數 (VIX) 跌至三個月來的最低點。今日 VIX 指數上升，美國股指期貨下跌，顯示標普500指數將連續第二個交易日下跌。 AMD、PayPal、星巴克和卡特彼勒的財報結果，可能為美國交易者帶來利多消息。倫敦方面，儘管富時100指數因原油巨頭 BP 豐厚的利潤表現優異，但整體市場情緒低落。 市場或許對裴洛西訪台一事反應過度，中國可能只是在她逗留台灣期間展示軍事力量。問題的關鍵在於時機，昨日全球採購經理人指數低迷，投資人再次擔憂經濟衰退，擔憂中國可能對美國進口實施新的貿易限制作爲報復。 日圓走强，殖利率下降美元承壓 在預測央行緊縮政策放緩後，開始長達一個半月反彈的債券，因爲地緣政治風險而繼續上漲。10年期美國國債殖利率已從6月中旬略低的 3.50% 跌至 2.88% 左右，脫離早前觸及的三個月低點。 日圓吸引避險需求，兌所有主流貨幣上漲，美元跌破 131 水平。有跡象顯示美國經濟正在降溫，聯準會主席鮑爾暗示未來放緩升息步伐，令美元陷入困境。 日本政府債券殖利率利差收窄，日圓小幅反彈，而美元兌一籃子貨幣幾乎沒有走高。 今日聯準會代表的發言能否為美元新增動力仍有待觀察。目前芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯（Charles Evans） ，和聖路易聯邦準備銀行總裁博拉德（James Bullard） 都將發表講話。 昨日發佈的 ISM 製造業採購經理人指數，顯示7月支付價格指數意外暴跌後，投資人將關注通膨壓力開始緩解的觀點。 澳洲央行謹慎，澳幣重創 澳幣和紐幣表現不佳，歐元和英鎊表現稍佳。 英鎊走强幾週後，今日處境不利，英鎊兌美元 $1.22。預期英國央行將在週四升息兩碼的可能日益增強，應可支撐該貨幣。 澳幣情況相反，儘管澳洲央行週二如期提高現金利率 50 個基點，但在質疑大幅升息的需要後，澳幣暴跌 1.50%。澳洲央行與聯準會一樣，沒有對未來升息幅度提出指引，因為經濟前景存在不確定性，投資人解讀為鴿派立場。 [..]

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